20210704-国信证券-电子元器件行业月报_中报业绩催化半导体板块行情_14页_1mb

电子元器件行业月报总结

核心内容

2021年7月电子元器件行业整体表现强劲，尤其在半导体板块，涨幅显著。行业整体上涨9.43%，其中半导体板块上涨17.17%，成为电子行业涨幅最高的细分领域。随着疫情及中美贸易摩擦的影响，全球半导体产能持续紧张，叠加新能源汽车和手机产业链备货需求，推动了行业景气度的提升。预计半导体产能供需紧张结构将延续至21Q4，半导体设备供给成为核心制约因素，北美及日本设备出货额创近两年新高。

主要观点

• 半导体行业景气度持续：由于全球供应链紧张和需求增长，半导体行业呈现供销两旺态势。半导体设备供给成为主要制约因素，预计第三季度产能将逐步释放。
• 消费电子市场复苏：可穿戴设备和TWS耳机需求增长显著，智能手机市场逐步恢复，华为市场份额下滑，但OPPO、vivo、小米和苹果仍是主要推动者。
• 新能源汽车带动功率半导体需求：新能源汽车产销持续增长，带动功率半导体需求，国内企业正在加速扩产，以满足市场增长。
• 国产替代趋势明显：国内企业在半导体领域加速替代进口产品，重点推荐卓胜微、北京君正、中微公司等国产替代龙头企业。
• 行业投资建议：继续推荐半导体、消费电子和汽车电子领域，重点关注相关产业链中的龙头企业。

关键信息

半导体行业

• 行业表现：半导体板块在7月表现优异，涨幅达17.17%，跑赢大盘。
• 产能紧张：2021年疫情和中美贸易摩擦导致全球半导体产能紧张，设备供给成为主要瓶颈。
• 投资建议：推荐卓胜微（射频）、北京君正（存储）、中微公司（设备）等公司，其估值合理，成长性强。
• 重点公司业绩：
  • 卓胜微：2021年一致预期净利润6.04亿元，PE为84.4倍。
  • 北京君正：2021年一致预期净利润1.54亿元，PE为65.2倍。
  • 中微公司：2021年一致预期净利润1.19亿元，PE为127.0倍。
  • 华润微：2021年一致预期净利润2.28亿元，PE为39.1倍。

消费电子

• 可穿戴设备增长：2021年第一季度全球智能手表出货量同比增长35%，苹果市场份额上升。
• TWS耳机市场：2021年第一季度TWS耳机销量同比增长44%，苹果在高端市场占据主导地位。
• 智能手机市场：全球智能手机出货量同比增长20%，三星重夺全球最大OEM头把交椅。
• 投资建议：推荐传音控股，其在新兴市场表现突出。

汽车电子

• 新能源汽车增长：1-5月新能源汽车产销分别达到96.7万辆和95.0万辆，同比增长2.2倍。
• 功率半导体需求：新能源汽车带动功率半导体需求增长，国内企业正在积极扩产。
• 投资建议：推荐华润微，其在功率半导体领域表现突出，且正在扩大产能。

风险提示

• 宏观经济政策波动：可能影响半导体行业需求恢复。
• 国产替代不及预期：可能影响行业增长。
• 贸易战加剧：可能导致产业链受制于人。

行业投资评级

• 超配：预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上。
• 中性：预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 低配：预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上。

分析师承诺

分析师保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求客观公正，结论不受第三方影响。

附表：重点公司盈利预测及估值

投资建议

• 半导体：重点推荐卓胜微、北京君正、中微公司，受益于行业产能紧缺和国产替代。
• 消费电子：推荐传音控股，其在新兴市场表现突出。
• 汽车电子：推荐华润微，受益于新能源汽车增长带来的功率半导体需求提升。

行业走势

• 行业涨跌幅：电子行业本月涨幅在28个行业（申万分类）中排第3位。
• 半导体表现：半导体板块表现优于其他电子子行业，涨幅显著。
• 其他电子子行业：其他电子Ⅱ上涨9.96%，元件Ⅱ上涨9.34%，光学光电子上升4.21%，电子制造Ⅱ上涨6.57%。

市场动态

• LED市场：LED芯片价格逐步企稳，台湾龙头公司营收增长显著，受益于MiniLED需求。
• 面板市场：终端及品牌备货需求逐步回归理性，但存在结构性分化，大尺寸面板需求仍强劲。
• 智能手机市场：全球智能手机出货收入突破1000亿美元，三星重夺全球最大OEM头把交椅。

风险提示

• 宏观经济政策波动：可能导致半导体行业需求恢复不及预期。
• 国产替代不及预期：可能影响行业增长。
• 贸易战加剧：可能导致产业链核心受制于人。