20210704-国海证券-电子行业周报_汽车电动化何以重塑功率器件行业价值_22页

汽车电动化重塑功率器件行业价值总结

核心内容

2021年7月4日发布的行业研究文档重点探讨了汽车电动化对功率器件行业的影响，认为功率半导体将受益于汽车电动化、智能化和网联化趋势，成为未来增长的主要驱动力。文档指出，随着新能源汽车市场的发展，功率器件的需求将显著增加，同时第三代半导体材料如SiC将在高端市场发挥重要作用。此外，文档还推荐了多个重点公司，并对半导体、消费电子及面板行业进行了分析与展望。

主要观点

1. 汽车电动化推动功率器件市场增长

• 市场规模预测：根据Omdia数据，2020年汽车功率器件市场规模为45亿美元，预计到2025年将达到92亿美元，年复合增长率（CAGR）为15%。
• 单车功率器件增量：2019年，48V/微混汽车、全混/插电、纯电动车型单车功率器件用量分别较传统燃油车提升了90美元、305美元和350美元。
• 新能源车渗透率：假设2025年新能源车销售渗透率为20%，其中微混/全混/纯电占比分别为1%、5%、14%。
• 增量测算：保守测算，2025年全球汽车功率器件市场规模增量将达到48.8亿美元。

2. 充电基础设施带动功率半导体需求

• 充电桩市场规模：2020年全球充电桩用功率半导体市场规模为9.58亿美元，预计到2025年将达到40.49亿美元，年复合增长率（CAGR）为33%。

3. 第三代半导体材料SiC的崛起

• SiC器件市场：2019年，SiC器件在新能源车和充电基础设施中的市场规模分别为2.25亿美元和500万美元，预计到2025年将分别增长至15.53亿美元（CAGR 38%）和2.25亿美元（CAGR 90%）。

4. 国内企业迎来历史性机遇

• 政策与产业链支持：国内汽车功率半导体产业趋势向好，政策支持、产业链自主可控度相对较高，以及国内终端客户崛起推动国产替代。
• 重点推荐公司：包括斯达半导、捷捷微电、新洁能、华润微、北京君正、韦尔股份、圣邦股份、思瑞浦、卓胜微等。

5. 消费电子与面板行业前景

• 消费电子：5G手机市场趋于饱和，新兴应用如VRAR有望成为新的增长点。重点推荐传音控股作为具备较好成长性的终端品牌。
• 面板行业：LCD面板价格维持高位震荡，OLED面板在智能手机市场的需求增长，预计2021年全球智能手机OLED屏幕出货量将大幅增长。重点推荐京东方A和TCL科技。

关键信息

重点推荐公司及盈利预测

重点推荐公司投资逻辑

• 半导体设备和材料：华峰测控、北方华创、雅克科技、中微公司等，受益于产能扩张需求。
• 汽车半导体：斯达半导、捷捷微电、新洁能、华润微、韦尔股份等，受益于汽车电动化、智能化和网联化趋势。
• 消费电子：传音控股，具备较好的成长性。
• 面板行业：京东方A、TCL科技，受益于LCD价格高位震荡和OLED市场增长。

行业动态与公司异动

半导体板块

• 行业走势：本周半导体板块上涨3.00%，其中富满电子上涨60.89%，国科微上涨16.99%，国民技术上涨15.62%，圣邦股份上涨13.29%，华峰测控上涨11.30%。
• 行业预测：预计2021年全球IC市场销售额将突破5000亿美元，2025年将达6000亿美元，CAGR为10.7%。
• 马来西亚封国影响：影响全球半导体供应，尤其是被动元件和封测领域。

面板行业

• 价格走势：LCD面板价格维持高位窄幅震荡，OLED市场增长显著。
• 行业格局：韩国企业减少对日本材料的依赖，中国大陆厂商市场份额提升。
• 企业动态：京东方A、TCL科技、精测电子等企业股价下跌，但长期看好其增长潜力。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 中美贸易摩擦持续恶化
• 海外疫情反弹

行业评级与投资策略

• 行业评级：推荐，因汽车电动化趋势推动功率器件需求增长，国内企业迎来历史性机遇。
• 投资策略：关注功率半导体、汽车半导体、半导体设备和材料、大IC设计公司、消费电子和面板行业龙头。

结论

文档指出，汽车电动化将重塑功率器件行业价值，为国内企业带来重大机遇。重点推荐斯达半导、捷捷微电、新洁能、华峰测控、北方华创、韦尔股份等公司，同时看好消费电子和面板行业的长期增长潜力。建议投资者关注半导体行业上游设备和材料、汽车半导体以及具备技术优势的IC设计公司。