2018年电子元器件行业中期策略_消费_当下_芯_系长远_33页_1mb

报告摘要

电子元器件行业2018年中期策略总结

核心内容

2018年电子元器件行业在A股市场整体表现偏弱，主要受市场风险偏好降低及消费电子进入淡季影响。行业整体估值水平降至三年低点，但行业基本面依然稳健，且在中长期来看，随着“芯片国产化”战略的推进，半导体行业具备较大的增长潜力。

主要观点

消费电子市场：
- 智能手机市场已进入低增速的存量竞争阶段，但创新仍是推动增长的关键。
- 2018年下半年，随着消费电子进入传统旺季，市场将迎来结构性机会。
- 3D Sensing（人脸识别）和无线充电是主要的创新方向，具有较大的价值提升空间。
- 外观结构件市场受不确定性影响，但玻璃、陶瓷、金属等材料各自存在投资机会。
半导体行业：
- 芯片国产化是国家战略，中央、地方、产业资本均积极投入。
- 半导体行业整体处于上行周期，但短期内受库存波动影响，市场出现调整。
- 存储器市场（如DRAM和NAND Flash）短期价格下行，但长期增长趋势未变。
- AI和5G的发展为半导体行业带来新的增长点，推动数据处理和传输需求。

关键信息

投资策略：
- 在低风险偏好市场中，应关注业绩表现稳健及具备创新主题的个股。
- 消费电子板块重点推荐欧菲科技（002456）和科森科技（603626），建议关注立讯精密（002475）、水晶光电（002273）、三环集团（300408）、蓝思科技（300433）、安洁科技（002635）、顺络电子（002138）、长盈精密（300115）、歌尔股份（002241）等。
- 半导体板块重点推荐东软载波（300183）和全志科技（300458），建议关注太极实业（600667）、长电科技（600584）、通富微电（002156）、华天科技（002185）、中颖电子（300327）、富瀚微（300613）、长川科技（300604）等。
风险提示：
- 宏观经济波动可能影响终端需求。
- 国际政治和贸易摩擦带来不确定性。
- 产业创新可能无法获得终端认可。
- 国内电子行业面临人力资源和环保核查等挑战。

行业走势回顾

2018年电子元器件行业指数下跌11.8%，在29个行业中排名18位。
电子设备板块表现相对稳健，营收和利润增速保持在20%以上。
2018年上半年共有72家公司发布业绩预期，其中41家公司预计净利润同比增长，占比达56.9%。

产业创新分析

人脸识别：
- 苹果iPhone X是推动人脸识别技术应用的关键产品。
- 国内厂商如欧菲科技、舜宇光学正在加快布局。
- 2019年市场规模预计超过50亿美元，未来增长空间广阔。
无线充电：
- 无线充电市场增长迅速，预计2022年达到140亿美元。
- 技术成熟度提高，未来将实现高自由度、高效率、高兼容性的目标。
- 国内厂商在磁性材料、线圈制造、模组制造方面具备竞争力。
外观结构件：
- 材料包括玻璃、陶瓷、金属和塑料，各有不同的市场机会。
- 玻璃和陶瓷因加工工艺复杂，成本较高，但具备良好的市场前景。
- 金属材料在中框、中板等结构件中找到新的定位，不锈钢和7系铝成为主要选择。

半导体行业分析

国家战略：
- 国家集成电路产业发展推进纲要及大基金的设立推动了半导体产业的发展。
- 大基金二期预计募集1500-2000亿元，重点支持芯片设计、制造、封装测试等环节。
地方政府支持：
- 各地政府纷纷出台政策，设立基金和产业园区，推动本地半导体产业发展。
- 北京、江苏、安徽、广东、福建、四川等地均有较大的投资计划。
产业资本参与：
- 家电、房地产等行业的资本开始涉足半导体领域。
- 格力、康佳、恒大等企业纷纷投资集成电路产业。
国产化前景：
- 国内厂商在材料、设备、封测等方面具备一定的竞争力，但在核心领域仍需长期投入。
- 存储器、逻辑电路等高端领域主要由海外厂商主导，国内厂商需提升技术水平。

需求市场趋势

终端产品分散化、小型化：
- 智能手机、可穿戴设备、智能家居等推动了半导体需求的多样化。
- 人工智能和5G的发展为半导体行业带来新的增长机会。
市场增长预测：
- 全球半导体市场预计在2018年实现14%的增速，资本开支突破1000亿美元。
- 智能汽车、物联网等新兴领域将成为未来增长的重要推动力。

总结

2018年电子元器件行业在低风险偏好环境下表现疲软，但消费电子和半导体行业仍具备中长期投资价值。在消费电子领域，创新和价值并重，重点推荐具备人脸识别和无线充电技术的供应商。在半导体行业，国家政策支持和产业资本参与推动了芯片国产化进程，未来在AI和5G的带动下，行业有望迎来新的增长高峰。

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