20211102-中邮证券-非银金融证券行业周报_北交所开业在即_券商业绩增厚可期_12页_585kb
报告摘要
投资评级总结
核心内容
本报告由中邮证券研究所发布，对非银金融行业进行周度分析，给出“强于大市”的投资评级。报告涵盖了市场表现、券商行业数据、行业新闻与公司公告以及本周观点等内容。
主要观点
- 市场表现：上周（2021/10/25-10/29）沪深300指数下跌1.03%，非银金融（申万）指数下跌4.07%，跑输沪深300指数3.04个百分点，在申万28个一级行业中排名第24位。
- 行业前景：当前证券行业在政策宽松和市场活跃的背景下，业绩有望持续修复。经纪业务向财富管理模式转型是主要增长点，同时北交所的设立将加速新三板发展，带动IPO业务增长，进一步提升券商板块表现。
- 投资建议：建议关注财富管理业务收入利润占比高的券商；有较大业绩弹性且拥有独特网络渠道的互联网券商；具有马太效应的传统券商龙头；新三板推荐挂牌公司家数靠前的券商。
关键信息
1. 市场表现
- 整体行情：沪深300指数报收4908.77，下跌1.03%；非银金融（申万）指数报收1783.94，下跌4.07%。
- 板块行情：
- 周涨幅前五：长城证券（+3.4%）、中信证券（+1.6%）、浙商证券（+1.4%）、海通证券（+0.6%）、东北证券（+0.3%）。
- 周跌幅前五：华鑫股份（-12.4%）、华林证券（-11.6%）、东兴证券（-8.4%）、东方证券（-8.1%）、财通证券（-7.8%）。
- 成交活跃度：股票日均成交额10837.47亿元，环比增长8.3%；平均市值换手率2.78%，环比增长8.6%。
- 沪深港通：沪股通累计净买入环比增长1.2%；深股通累计净买入环比增长0.2%。
2. 券商行业数据表现
- 投行业务：
- 股权融资规模364.91亿元，环比下降5.0%；其中IPO融资规模266.81亿元。
- 债券融资规模16127.22亿元，环比下降3.8%。
- 信用业务：
- 两融余额18467.01亿元，环比下降0.8%。
- 股票质押市值41100.59亿元，环比下降1.4%。
3. 行业新闻与公司公告
- 行业新闻：
- 10月26日，中证协举办“金融科技赋能证券行业反洗钱工作”交流会。
- 10月28日，德邦证券员工因违法借父母账户炒股被罚没64.72万元。
- 公司公告：
- 国泰君安：受让华安基金15%股权，交易价格为18.12亿元，尚待监管批准。
- 华泰证券：监事会主席及职工代表监事变更，王娟女士接任职工代表监事，顾成中先生接任监事会主席。
- 海通证券：2021年1-9月计提各类资产减值准备合计14.71亿元。
- 申万宏源：发行80亿元短期公司债券（第二期），分两个品种，票面利率分别为2.74%和2.78%。
4. 本周观点
- 市场环境：两市成交额重回万亿，政策持续宽松，为证券行业提供良好发展环境。
- 业绩增长点：经纪业务转型为财富管理，带来长期利好；基金投顾试点扩张与基金保有量增长，提升证券业景气度。
- 风险提示：政策施行效果不及预期、流动性紧缩、股基成交额大幅下滑、市场整体下行风险。
投资评级标准
- 股票投资评级：
- 推荐：未来6个月涨幅高于沪深300指数20%以上。
- 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于沪深300指数10%-20%。
- 中性：未来6个月涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间。
- 回避：未来6个月涨幅低于沪深300指数10%以上。
- 行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
- 中性：未来6个月行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间。
- 弱于大市：未来6个月行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
- 可转债投资评级：
- 推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
- 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
- 中性：未来6个月涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间。
- 回避：未来6个月涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。
分析师声明
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公司简介
中邮证券成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，由中国邮政集团公司绝对控股，业务范围包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等，分支机构遍布全国多个省市。公司致力于为客户提供全方位的专业证券投、融资服务。
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