20201220-华泰证券-有色金属行业周报（第五十一周）_17页_1mb

行业周报总结（第五十一周）

核心内容概述

本行业周报（第五十一周）分析了2020年12月18日前一周有色金属及相关行业的情况。整体来看，行业表现较为积极，部分公司股价大幅上涨，而部分公司则面临下跌压力。在宏观经济方面，美联储维持基准利率不变，点阵图显示2023年前不会加息，利好贵金属价格。基本金属方面，铜和铝价格预期保持强势，而锌价则维持震荡格局。稀土市场趋于平衡，价格持稳。重点推荐格林美、博威合金和天通股份。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

本周观点

贵金属

• 美联储维持利率不变，刺激政策有望落地，利好金价。
• 美国失业率数据高于预期，显示经济复苏仍需更多财政支持。
• 美欧实际利率为负，金价上涨逻辑未变。

基本金属

• 铜：库存持续去化，TC维持低位，显示供需向好；国内下游开工率高位，叠加美新刺激政策，铜价短期趋强。
• 铝：国内社会库存继续去化，但全球交易所库存开始累库；环保限产影响有限，下游高景气，铝价预计持稳，企业盈利维持高位。
• 锌：供给偏紧，库存处于低位，价格维持震荡。

稀土

• 稀土价格回调后持稳，下游采购回暖，供需趋于平衡，价格短期稳定。

重点公司及动态

推荐公司

1. 格林美（002340.SZ）：上调至买入评级，电池材料业务有望量价齐升，动力电池回收步入高增长期，预计2020-2022年EPS分别为0.10/0.22/0.35元。
2. 博威合金（601137.SH）：上半年净利润增长21.92%，收购Ontario Limited，公司具备国际竞争力，预计2020-2022年EPS分别为0.74/0.87/0.90元。
3. 天通股份（600330.SH）：Q1-Q3净利润增长126.91%，预计2020-2022年EPS分别为0.38/0.30/0.34元。

行业走势分析

• 上证综指上涨1.43%
• 深证成指上涨2.21%
• 创业板指上涨3.46%
• 有色金属行业（SW）上涨7.05%
• 铜板块上涨4.08%
• 铝板块上涨3.71%
• 铅锌板块上涨5.42%
• 黄金板块上涨5.87%

一周金属价格与库存

行业动态

• 美国或再度制裁俄罗斯铝业巨头，提振铝价。
• 中国主导3项腐蚀国际标准发布，推动防腐蚀涂料行业发展。
• 钴锂企业布局海外矿产，应对未来需求增长。
• 部分公司发布非公开发行股票相关公告，涉及股权收购与公司治理调整。

风险提示

• 经济形势不及预期
• 政策调整
• 需求低迷
• 价格波动

结论

整体来看，有色金属行业在美联储维持低利率政策和刺激政策预期下表现强劲，铜和铝价格维持强势，稀土价格趋于稳定。重点公司格林美、博威合金和天通股份表现突出，值得关注。同时，需关注政策变化及市场需求波动带来的潜在风险。