20210521-建信期货-黑色产业链策略周报_17页_2mb

黑色品种研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货黑色品种研究团队发布，分析了钢材和铁矿石等黑色品种的市场现状、基本面变化及投资策略建议。报告主要涉及单边策略、跨期套利、跨品种套利三类策略，并提供了相关逻辑依据和市场预期。

主要观点

1. 单边策略

• RB2110、HC2110：预计探低后反弹，反弹逻辑主要来自国务院保供稳价政策对市场预期的短期影响，以及基本面修复带来的支撑。
• I2109：建议空头操作，价格有望逐步回落，主要受政策影响及现货预期压制。

2. 跨期套利

• RB10-01：建议看空，远月合约受限产影响更大，价格相对偏强。
• I09-01：建议看多，远月合约受限产影响更大，价格相对偏弱。

3. 跨品种套利

• HC-RB：建议看空，唐山板材企业受到约谈，价格回落空间较大。

关键信息

钢材基本面分析

• 现货价格：螺纹钢、热卷价格大幅下滑，主要市场20mm三级螺纹钢价格环比下跌530-570元/吨，热卷价格环比下跌520-710元/吨。
• 高炉开工与产量：全国247家钢厂高炉开工率连续两周小幅回落，粗钢日均产量创2009年以来新高。
• 生产流程：螺纹钢长流程产量连续两周回落，短流程产量小幅回升，产能利用率同步变化。
• 库存情况：钢材五大品种钢厂库存有所回升，社会库存连续11周回落，但未见明显趋势。
• 成交与利润：螺纹钢成交量明显下滑，钢厂盘面利润大幅回落，现货吨钢毛利下滑明显。

铁矿石基本面分析

• 价格走势：铁矿石期货价格大幅下跌，主力合约一周下跌超15%，顶部已现。
• 价差变化：高品矿与低品矿价差逐步走低，市场对高价铁矿石采购意愿下降。
• 发货与到港：澳洲与巴西铁矿石发货量波动较大，北方六港到港量企稳但后期仍有变数。
• 国内矿产量：国内铁矿石产量同比增速明显上升，产能利用率提高，反映高利润驱动。
• 海运成本：运费和海运租金持续下降，对铁矿石价格形成下行压力。
• 钢厂库存：钢厂铁矿石库存可用天数维持高位，采购积极性不高。

结论及建议

钢材

• 趋势：螺纹钢、热卷继续以较大幅度回落，预计后市探低后或有反弹。
• 操作建议：关注5月24日当周价格能否企稳，建议短期交易者适当降低反弹高度预期。

铁矿石

• 趋势：年内高点或已出现，价格有反弹需求，但后期仍将逐步下行。
• 操作建议：建议反弹做空，关注基差收敛情况。

期现基差分析

• 螺纹钢：预计基差区间震荡，波动范围在160-330元/吨。
• 铁矿石：期货价格下跌后，现货仍坚挺，基差大概率走弱。

研究团队联系方式

• 研究员：
  • 肖维：电话 021-60635725，邮箱 xiaow@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3011551，投资咨询证书号 Z0011422
  • 瞿贺攀：电话 021-60635736，邮箱 zhaihp@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3033782，投资咨询证书号 Z0014484

建信期货研投中心联系方式

• 总部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话 021-60635548，邮编 200120
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211，电话 0755-83382269，邮编 518038
• 其他分支机构：包括济南、上海浦电路、杭州、福清、郑州、宁波、北京、上海杨树浦路、广州、泉州、厦门等地，均有详细地址及联系方式。

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