20210514-建信期货-黑色产业链策略周报_15页_2mb

黑色品种研究团队及策略总结

一、研究团队信息

• 研究员：肖维

  • 联系电话：021-60635725
  • 邮箱：xiaow@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3011551
  • 投资咨询证书号：Z0011422

• 研究员：瞿贺攀

  • 联系电话：021-60635736
  • 邮箱：zhaihp@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3033782
  • 投资咨询证书号：Z0014484

二、黑色品种投资策略推荐

表 1: 黑色品种投资策略 (仅供参考)

策略类型	标的	最新价格	目标点位	策略方向	止损位	主导因素
单边策略	RB2110	5641	——	先弱后强	——	唐山约谈、国常会政策、美国通胀数据
单边策略	I2109	1173	——	先弱后强	——	唐山约谈、国常会政策、美国通胀数据
单边策略	HC2110	6135	——	先弱后强	——	唐山约谈、国常会政策、美国通胀数据
跨期套利	RB10-01	106	96	看空	124	远月合约受限产影响更大，价格偏强
跨期套利	I09-01	108	114	看多	99	远月合约受限产影响更大，价格偏弱
跨品种套利	HC-RB	494	482	看空	512	唐山约谈，板材价格回落空间较大

三、核心观点与逻辑依据

1. 单边策略逻辑依据

• 市场动态：唐山市三部门约谈钢铁企业，强调价格自律，防止涨价信息误导市场。
• 政策影响：国常会要求应对大宗商品价格过快上涨，加强市场调节。
• 国际环境：美国4月份CPI同比上涨4.2%，核心CPI上涨3%，创1996年以来最大增幅，导致美股大幅下跌。
• 结论：短期消息面影响较大，但基本面修复将带来反弹，建议关注“先弱后强”行情，关注5月17日当周价格能否企稳。

2. 跨期套利逻辑依据

• RB10-01：远月合约受限产影响更大，价格偏强，建议看空。
• I09-01：远月合约受限产影响更大，价格偏弱，建议看多。

3. 跨品种套利逻辑依据

• HC-RB：唐山约谈以板材企业为主，板材价格回落空间较大，建议看空。

四、钢材基本面分析

1.1 钢材价格

• 螺纹钢、热卷现货价格冲高回落，整体上涨。
• 20mm三级螺纹钢价格环比+50至+370元/吨。
• 4.75mm热卷价格环比-30至+150元/吨。

1.2 高炉开工与粗钢产量

• 全国247家钢厂高炉开工率小幅回落至80.34%。
• 5月上旬重点大中型企业粗钢日均产量再创新高，达241.78万吨。

1.3 螺纹钢生产状况

• 长流程周产量回落至315.93万吨，短流程周产量回落至55.63万吨。
• 长流程产能利用率回落至87.24%，短流程产能利用率回落至59.16%。

1.4 钢材五大品种产量与钢厂库存

• 螺纹钢库存连续9周下滑至291.49万吨。
• 热卷库存连续2周回落至98.12万吨。

1.5 钢材下游需求

• 房屋新开工面积同比+28.2%，汽车产量同比+81.7%，金属切削机床产量同比+67.4%，造船完工量同比+39.9%。

1.6 螺纹钢成交与盘面利润

• 建筑钢材成交量环比下降至24.14万吨。
• 螺纹钢盘面利润继续走高，达1156.95元/吨。

1.7 螺纹钢现货吨钢毛利润

• 长流程钢厂吨钢毛利小幅上升至635元/吨。
• 短流程钢厂吨钢毛利大幅下滑至929.2元/吨。

五、铁矿石基本面分析

1.1 铁矿石价格与价差

• 普氏铁矿石指数创记录新高至233.1美元/吨。
• 青岛港PB粉价格继续走高至1575元/吨。
• 卡粉与PB粉价差收窄至185元/吨。
• PB块与PB粉价差走扩至305元/吨。
• 金布巴粉与PB粉价差走扩至-85元/吨。
• 超特粉与PB粉价差小幅收窄至-390元/吨。

1.2 铁矿石库存与疏港量

• 45港口铁矿石库存连续3周回落至1.253亿吨。
• 钢厂库存可用天数回落至27天。
• 港口日均疏港量回升至301.13万吨。

1.3 铁矿石发货与到货

• 巴西与澳洲铁矿石发货量回升至8760万吨。
• 中国北方六大港口铁矿石到货量回落至4207.7万吨。

1.4 国内矿产量与开工

• 1-3月份国内铁矿石产量同比增幅达24.83%。
• 5月7日国内186家矿山企业产能利用率小幅回落至68.31%。

六、结论及建议

2.1 钢材与铁矿石

• 螺纹钢、热卷：冲高后大幅调整，预计后市或“先弱后强”。
• 铁矿石：冲高后大幅调整，预计后市或“先弱后强”。

2.2 基差预测

• 螺纹钢基差：预计先收窄后扩大，波动区间在210-450元/吨。
• 铁矿石基差：预计以震荡收窄为主，波动区间在280-600元/吨。

七、建信期货研投中心联系方式

• 总部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 电话：021-60635548
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

八、建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部
• 深圳分公司
• 山东分公司
• 上海浦电路营业部
• 杭州营业部
• 福清营业部
• 郑州营业部
• 宁波营业部
• 总部专业机构投资者事业部
• 西北分公司
• 北京营业部
• 上海杨树浦路营业部
• 广州营业部
• 泉州营业部
• 厦门营业部

九、免责声明

• 本报告仅提供给建信期货有限责任公司特定客户及其他专业人士。
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