20210611-建信期货-黑色产业链策略周报_15页_2mb
报告摘要
黑色品种研究团队总结
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瞿贺攀
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黑色品种策略推荐
表1：黑色品种投资策略（仅供参考）
| 策略类型 | 标的 | 最新价格 | 目标点位 | 策略方向 | 止损位 | 主导因素 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 单边策略 | RB2110 | 5322 | —— | 先强后弱 | —— | 需求回升+库存去化+产量回落+秦皇岛限产+出口政策调整 |
| 单边策略 | I2109 | 1247 | —— | 先强后弱 | —— | 到货量回落+港口库存下滑+钢厂利润回升+秦皇岛限产 |
| 单边策略 | HC2110 | 5610 | —— | 先强后弱 | —— | 需求回升+库存去化+产量回落+秦皇岛限产+出口政策调整 |
| 跨期套利 | RB10-01 | 126 | 137 | 看多 | 107 | 近月合约供需偏强，远期合约受政策调控影响大 |
| 跨期套利 | I09-01 | 124 | 131 | 看多 | 112 | 近月合约供需偏强，远期合约受政策调控影响大 |
| 跨品种套利 | RB/I | 4.2678 | —— | —— | —— | —— |
| 跨品种套利 | HC-RB | 288 | —— | —— | —— | —— |
注：跨品种套利中，螺纹钢、热卷、铁矿石分别为2110、2110、2109合约。
单边逻辑依据
螺纹钢、热卷
- 趋势：延续反弹阶段，后市或先强后弱。
- 支撑因素：
- 钢材下游需求震荡回升。
- 社会库存持续去化。
- 大中型钢企旬产量明显回落。
- 钢材市场呈现供减需增格局。
- 压制因素：
- 秦皇岛环保限产加严（50%限产至8月30日），可能抑制需求。
- 钢材出口退税政策调整，可能增加国内供应，限制价格反弹空间。
- 建议：阶段性买入套保持仓或投资头寸在价格触及区间目标位后及时止盈。
期现基差分析
螺纹钢
- 基差走势：本周基差先快速走扩至274元/吨，后大幅收窄至-6元/吨。
- 预测：后市基差预计在负-70至正180元/吨之间区间震荡。
铁矿石
- 基差走势：本周基差震荡收窄至350元/吨。
- 预测：后市基差预计在270-420元/吨之间震荡收窄。
铁矿石基本面分析
1.1 价格与价差
- 普氏铁矿石指数连续2周回升，青岛港PB粉价格继续上涨。
- 高品矿与PB粉价差震荡收窄，低品矿与PB粉价差持续走扩。
1.2 库存与疏港
- 港口铁矿石库存连续2周下滑，钢厂库存可用天数明显回落。
- 港口疏港量连续2周回升。
1.3 发货与到货
- 巴西与澳洲铁矿石发货量回升。
- 中国北方六大港口到货量有所回升，但4月下旬以来回落幅度较大。
1.4 国内矿产量与开工
- 国内铁矿石产量同比小幅回升。
- 矿山企业产能利用率连续2周走高，创去年9月上旬以来新高。
铁矿石结论及建议
- 趋势：反弹并再度走高阶段，后市或先强后弱。
- 支撑因素：
- 澳洲和巴西发货量回升。
- 港口库存下滑造成供应缺口。
- 钢厂利润回升支撑铁矿石价格。
- 压制因素：
- 秦皇岛环保限产可能抑制铁矿石需求。
- 建议：阶段性买入套保持仓或投资头寸在价格触及区间目标位后及时止盈。
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