20161120-广发证券-行业轮动策略周报_市场震荡调整_因子极值稳获收益_23页_2mb

报告摘要

本报告分析了三种行业轮动策略在2016年11月的表现及历史数据，包括相似性匹配、羊群效应和因子极值策略。各策略的历史表现、最新推荐行业以及本周表现均被详细记录与分析，旨在为投资者提供行业配置建议。

相似性匹配行业轮动策略：
- 全样本（2008年起）获得79.32%的超额收益，胜率59.8%，最大回撤17.46%。
- 2016年以来超额收益为-3.25%，胜率22.22%，最大回撤8.8%。
- 本周超额收益为-0.64%。
- 策略通过匹配历史行业启动顺序，选取随后涨幅最高的行业进行超配。
- 最新推荐行业：有色金属、非银金融、采掘、银行、钢铁、房地产、公用事业，建议等权配置，持仓期为2016-11-01至2016-11-30。
羊群效应行业轮动策略：
- 全样本（2006年起）获得397.88%的超额收益，胜率56.6%，最大回撤14.7%。
- 2016年以来超额收益为6.7%，胜率57.1%，最大回撤4.3%。
- 本周超额收益为-0.24%。
- 策略基于市场情绪和龙头股带动效应，选取具有高情绪指标的行业进行超配。
- 最新推荐行业：轻工制造，权重100%，持仓期为2016-11-11至2016-12-23，参考龙头股为王子新材。
因子极值行业轮动策略：
- 全样本（2008年起）获得258.08%的超额收益，胜率72.1%，最大回撤4.3%。
- 2016年以来超额收益为-1.61%，胜率50.0%，最大回撤3.5%。
- 本周超额收益为0.27%。
- 策略通过观察行业内个股因子值的极值比例来判断投资者情绪，从而配置相应行业。
- 最新推荐行业：农林牧渔、商业贸易、综合、建筑材料、电气设备，建议等权配置，持仓期为2016-11-01至2016-11-30。

行业分类：相似性匹配和因子极值策略使用申万一级行业分类（28个行业），羊群效应策略使用中信一级行业分类（29个行业）。
对冲标的：相似性匹配策略使用沪深300指数，羊群效应策略使用全行业等权加权指数，因子极值策略使用全行业等权平均指数。
策略逻辑：
- 相似性匹配策略：通过历史行业启动顺序匹配，预测未来行业走势。
- 羊群效应策略：利用市场情绪，追踪龙头股带动的行业上涨趋势。
- 因子极值策略：通过个股因子值创新高或创新低的比例判断行业情绪，配置相应行业。
市场表现：
- 2015年10月起市场震荡下跌，2016年11月呈现调整态势。
- 相似性匹配策略在2016年11月表现不佳，超额收益为-0.64%。
- 羊群效应策略本周表现同样为负，超额收益为-0.24%。
- 因子极值策略本周小幅正收益，为0.27%。