20240704-国金证券-量化行业配置_行业轮动基本面因子整体回归_12页_1mb

报告总结

市场概况

过去一个月，国内主要市场指数普跌：上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000分别下跌-273%、-330%、-689%、-858%、-898%。行业中信一级行业表现差异显著，通信行业涨幅最大达409%，而商贸零售、房地产、综合行业跌幅超-1500%。

因子表现

六月份市场中，盈利、估值动量、超预期和北向流入因子表现突出，IC值分别达1990%、3473%、980%和685%。多空收益均为正值，超额收益显著。今年以来，各因子表现波动较大，但估值动量因子表现持续优异。

行业轮动策略

超预期增强行业轮动策略七月份推荐行业为汽车、电子、纺织服装、石油石化和有色金属。该策略在六月超额收益达276%。与超预期策略不同，景气度估值策略七月份推荐石油石化、通信、纺织服装、电子、交通运输。纺织服装行业连续三个月同时获得两条策略推荐，值得关注。

要点建议关注

1. 汽车行业：销量数据好，政策支持。
2. 电子行业：电子信息制造业保持稳定增长。
3. 纺织服装：出口数据稳健。
4. 石油石化：节能降碳行动计划。
5. 有色金属：电解铝产能稳定，贵金属或受支撑。

风险提示

历史数据模型存在一定失效风险，超预期因子和分析师预期因子受影响较大。