20240714-华源证券-医药行业周报_血制品外延还有多大空间__13页_2mb

血制品外延还有多大空间？看好（维持）

投资要点

本周医药市场表现分析显示，以恒瑞医药为代表的创新药表现强劲。受证监会暂停转融券业务影响，部分医疗服务和CXO个股反弹；国药现代、甘李药业等中报业绩超预期个股表现亮眼。短期建议关注创新药、中报业绩超预期及超跌个股。

血制品行业外延整合弹性大。2023年，7家上市公司采浆站数量合计264家，采浆量合计约7800吨（行业约12000吨），采浆站数量和采浆量行业占比约65%，非上市血制品公司占比约35%。非上市企业市场占比依然较大，未来行业整合空间大。建议关注超跌、基本面趋势边际向上品种以及创新药龙头等方向。

医药板块估值处于历史低位，基金持仓亦低。近期医药指数底部企稳，下半年基本面有望回升，业绩或逐季度边际改善，建议关注超跌、创新药、困境反转、中药和基本面稳健的方向。

风险提示：行业竞争加剧、政策变化、终端需求不及预期等风险。

关注标的

1. 超跌、基本面边际向上品种：麦澜德、普门科技、百洋医药、百诚医药、东诚药业等。
2. 创新为王：恒瑞医药、和黄医药、科伦博泰、翰森制药等。
3. 困境反转：美好医疗、开立医疗、澳华内镜等。
4. 中药：昆药集团、华润三九、方盛制药等。
5. 基本面稳健：九典制药、鱼跃医疗、派林生物、博雅生物、天坛生物等。

风险提示

• 行业竞争加剧风险
• 政策变化风险
• 行业需求不及预期风险