20230918-德邦证券-医药行业周报_医药情绪显著起来_建议优先创新药和反腐超跌_关注血制品变化_17页_2mb

核心观点：
医药生物板块在2023年9月11日至15日期间，申万医药生物指数上涨42%，跑赢沪深300指数51个百分点。医药板块估值已跌至底部，市场情绪回暖。预计四季度可能有显著超额收益。

投资要点：

• 近期观点：建议积极乐观，优先关注创新药板块和超跌股。当前估值处于底部，市场关注度增加。
• 细分领域：
  • 政策免疫：药店、院外药械、消费医疗、CXO等；
  • 反腐超跌：恩华药业、人福医药、开立医疗等；
  • 中长期方向：创新药（恒瑞医药、百济神州等）、仿制药、中药、国企改革、生物制品、医疗器械等。

重要提示：

• 中性观点：认为医疗反腐或为最后一次调整，四季度可能迎来较高收益。
• 市场情绪：医药成交量占比超过6%，显示市场情绪显著回暖。
• 估值底部：当前TTM估值约为267倍，接近历史低位。

风险提示：
行业需求不及预期、上市公司业绩不及预期、市场竞争加剧风险。

重点组合：
本周投资组合：三诺生物、派林生物、九强生物、福瑞股份、太极集团、康泰生物。
九月投资组合：恒瑞医药、开立医疗、百洋医药、康为世纪、三诺生物、太极集团。