20191215-兴业证券-医药生物行业点评报告：启动H股上市计划，国际化稳步推进_4页_367kb

报告摘要

泰格医药近期启动了H股上市计划，标志着公司国际化战略的进一步推进。该计划已通过第三届董事会第二十九次会议决议，授权管理层进行相关筹备工作。此举措被视为公司拓展资本渠道、提升国际影响力的重要一步。

国际化战略持续推进：
泰格医药的H股上市计划是继药明康德、康龙化成之后，又一家中国CRO企业进军港股市场的动作。此举不仅有助于吸引外资投资者，还能增强公司的资本国际化能力，为后续业务拓展提供资金支持。
增强亚太区竞争力：
公司通过外延并购和合作，已在亚太地区建立了较强的业务网络。2015年收购韩国CRO企业DreamCIS，2019年进一步投资日本EPS控股有限公司，显示出公司在区域市场的布局深化。
股权激励计划：
公司已推出2019年股票期权激励计划，授予460万份股票期权，旨在激励核心技术及长期服务人员。行权条件设定为2019-2021年净利润增长率不低于40%、75%、105%，体现了公司对未来业绩增长的信心。
盈利预测与投资评级：
根据公司当前的业务发展和政策环境，分析师预计2019-2021年每股收益（EPS）分别为0.91元、1.22元、1.61元，对应12月14日收盘价的市盈率（PE）分别为70倍、52倍、40倍。基于此，公司维持“审慎增持”评级，表明其在中长期发展上具有潜力。

股票评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
- 审慎增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
- 无评级：因信息不足或重大不确定性事件导致无法给出明确评级
行业评级：
- 推荐：行业表现优于相关证券市场代表性指数
- 中性：行业表现与相关证券市场代表性指数持平
- 回避：行业表现弱于相关证券市场代表性指数