20230818-国金证券-片仔癀-600436.SH-公司经营稳健_心脑血管产品收入高增长_4页_848kb

片仔癀公司2023年半年度报告与业绩分析

核心业绩

公司2023年上半年实现营业收入5045亿元，同比增长14%；
归母净利润1541亿元，同比增长17%；
扣非归母净利润1577亿元，同比增长20%。

单季度表现

2023Q2营业收入同比+16%，归母净利润同比+23%，扣非归母净利润同比+26%。

主要业务亮点

1. 心脑血管产品表现突出，上半年营收196亿，同比增长59%，主要得益于安宫牛黄丸的显著增长，特别是通过收购龙晖药业获得相关文号后，安宫牛黄丸销售创新高，公司正完善产品品规布局。
2. 渠道布局持续完善，在运营400家片仔癀体验馆的基础上，与老百姓、益丰等连锁药店达成战略合作，终端门店覆盖超过10万家。
3. 高研发投入：坚持科技创新，除开展老产品二次开发外，还有3个化药1类新药、3个中药11类新药和1个中药12类新药进入临床研究阶段，其中一项中药新药已取得二期临床总结报告。

未来发展前景

预计2023-2025年归母净利润分别为3200亿(+29%)、4006亿(+25%)、4901亿(+22%)。维持“增持”评级。

主要风险因素

1. 提价导致销量下滑的风险
2. 日化业务不及预期
3. 原材料价格波动风险
4. 新渠道拓展不及预期
5. 子公司上市进度延迟风险

财务风险提示

报告末页披露了重要的法律风险与免责声明，提醒用户注意投资风险，此报告仅供参考，不构成任何投资建议。