20180121-华泰证券-华泰基本面量化选股周报_沪指维持强势_组合表现各异_13页_1021kb

金工研究/量化投资周报总结

核心内容

本报告为2018年01月21日发布的华泰证券金工研究周报，分析了三个基本面量化选股策略在当周及当月的表现，并提供了相关策略的构建说明与历史回测数据。

主要观点

• 三类量化选股策略：高股息率、低市收率、相对市盈率，均基于价值投资理念。
• 每周调仓一次，以调仓日收盘价为准，不考虑交易费用和税费。
• 每个策略的选股标准不同，且在不同市场环境下表现各异。
• 高股息率策略以大市值股票为主，波动较小。
• 低市收率策略注重行业筛选与盈利能力。
• 相对市盈率策略结合了均线策略与盈利预测增长。

关键信息

市场概况

• 沪深300指数涨幅为1.43%。
• 中证500指数跌幅为-1.98%。
• 市场整体呈现上涨趋势。

各策略本周表现

各策略本月表现

策略构建说明

高股息率策略

• 配置时间：2018年01月02日
• 股票数量：50只
• 构建方式：等权重构建（非行业中性）
• 交易价：以2018年01月02日收盘价为准
• 调仓频率：每月调仓一次
• 选股标准：
  1. 总市值前80%
  2. 市盈率前40%（剔除市盈率为负的股票）
  3. 市收率小于2.5
  4. 按股息率从高到低排序，选取前50只股票

低市收率策略

• 配置时间：2018年01月02日
• 股票数量：59只
• 构建方式：市值加权构建
• 交易价：以2018年01月02日收盘价为准
• 调仓频率：每月调仓一次
• 选股标准：
  1. 剔除市收率效果不显著的机械、建筑、石油石化行业
  2. 每个二级行业市收率最低的前五分之一
  3. 剔除收入增长率后三分之二的股票
  4. 剔除利润同比下滑的股票

相对市盈率策略

• 配置时间：2018年01月02日
• 股票数量：50只
• 构建方式：等权重构建（非行业中性）
• 交易价：以2018年01月02日收盘价为准
• 调仓频率：每月调仓一次
• 选股标准：
  1. 上市公司有42个月数据且过去42个月每股收益为正
  2. 排除市盈率为负或大于100的公司
  3. 计算公司调整后的市盈率，即过去42个月移动平均相对市盈率乘以当前市场市盈率
  4. 调整后的市盈率大于当前市盈率（即公司相对市盈率小于均值）
  5. 当前盈利预测平均值大于一个月前预测
  6. 下一年盈利预测平均值大于一个月前预测
  7. 若股票数量大于50，取市盈率比值最大的50只

风险提示

• 本模型为价值型选股模型，若市场风格持续偏向主题投资，可能跑输市场。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点、评估及预测仅反映发布当日的判断，可能随时间变化。
• 报告不构成买卖建议，投资者应自行评估风险。
• 报告中所含信息及观点不得用于任何形式的分享收益或分担损失。