20251125-大同证券-TMT行业周报_AI算力需求保持强劲_关注硬件与自主可控产业链机遇_14页_1mb

报告总结

一、市场回顾：

• 本周（11/17-11/23）沪指周跌幅3.9%，深证成指周跌幅5.13%，创业板指周跌幅6.15%。三大指数集体大幅下跌，均打破60日均线，呈现短期回踩迹象。
• TMT板块整体表现优于大盘，通信行业跑赢上证综指1.39个百分点，电子行业涨幅居前。

二、行业数据与投资建议：

• 未来消费电子增长依赖技术创新和刺激政策，9月中国智能手机出货量同比增长8%。
• 半导体行业需求旺盛，全球9月销售额同比增长25.1%，国产替代持续推进。
• 存储芯片行业景气上行，DRAM价格强劲上涨，AI服务器需求旺盛，行业进入新一轮增长周期。

三、投资建议：

• 鉴于AI算力需求的真实性和持续性，推荐关注核心算力硬件的投资主线，包括服务器、AI芯片、存储等，以及自主可控产业链。

四、行业要闻：

• 商务部敦促荷方尽快解决安世半导体问题。
• 英伟达Q3业绩超预期，营收同比增长62%，净利润同比增长59%。
• 谷歌发布Gemini 3模型，自称“最智能”的AI系统。
• 华为公布Mate X7真机信息。

📉五、风险提示：

• 产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。