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算力升级+自主可控：把握行业双主线

核心内容

本报告由大同证券研究中心分析师闫晓伟发布，分析了2026年3月9日至15日期间TMT行业的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，当前行业处于算力升级与自主可控的双重主线之中，具备技术储备的零部件供应商有望在算力基础设施建设周期中受益。

市场表现

指数表现

• 上证指数：周跌幅为0.7%，报4095.45点
• 深成指：周涨幅为0.76%，报14280.78点
• 创业板指：周涨幅为2.51%，报3310.28点

三大指数整体高位震荡，深成指和创业板指表现相对强势。

行业表现

• 电子行业（申万）：周跌幅1.23%，跑输上证综指0.53个百分点
• 通信行业：周跌幅0.12%，跑赢上证综指0.58个百分点
• 传媒行业：周跌幅3.23%，跑输上证综指2.53个百分点
• 计算机行业：周跌幅0.92%，跑输上证综指0.22个百分点

子行业涨跌幅

• 上涨前三：通信线缆及配套（4.89%）、印制电路板（2.95%）、LED（2.19%）
• 下跌前三：营销代理（-6.14%）、被动元件（-5.13%）、半导体设备（-4.86%）

个股表现

行业数据跟踪

全球手机销量

• 2025年第四季度全球智能手机出货量为3.36亿台，同比增长2.28%
• 相比2025年第一季度的2.09%增速有所提升

中国手机销量

• 2026年1月中国智能手机出货量为2070万台，同比增长-15.6%
• 相比2025年12月的-29.4%有所改善

全球半导体销售额

• 2026年1月全球半导体销售额为825亿美元，同比增长46.1%
• 相比2025年12月的37.1%增速明显提升

中国半导体销售额

• 2026年1月中国半导体销售额为228亿美元，同比增长47%
• 相比2025年12月的34.1%增速有所上升

日本半导体设备出货量

• 2026年1月日本半导体设备出货量为4275亿日元，同比增长2.57%
• 相比2025年12月的-0.04%有所改善

存储芯片行业景气

• 自2025年6月以来，DRAM价格持续上涨，反映AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的需求
• NAND FLASH价格同样呈上升趋势，存储芯片行业进入新一轮景气周期

行业要闻

英伟达GTC2026技术大会

• 2026年3月16日至19日举行，黄仁勋将重点介绍Feynman芯片架构及NemoClaw开源AI平台
• Feynman采用台积电1.6纳米A16制程，引入光通信技术，预计2028年上市

应用材料与美光、SK海力士合作

• 应用材料公司与美光、SK海力士在硅谷EPIC中心合作开发下一代存储技术
• 聚焦AI和高性能计算的能效提升及技术创新

英伟达与三星合作开发铁电NAND

• 双方联合开发铁电NAND闪存，采用“物理信息神经算子”模型，分析效率提升10,000倍
• 反映AI技术对存储需求的爆发式增长

投资建议

• AI应用从训练侧向推理侧延伸，推动算力硬件向低延迟、高吞吐发展
• GPU等核心芯片加速向专用化架构演进，如LPU与CPO方案
• 服务器主板、PCB及光互连等环节将面临技术升级与价值重构
• 国内半导体产业链正从单一环节突破转向协同发展，国产芯片具备商业化验证与迭代的潜力
• 投资重点：具备核心技术储备的AI核心算力硬件及零部件供应商

风险提示

• 产业政策转变
• 国产算力不及预期
• 行业竞争加剧
• 国际贸易摩擦加剧

证券投资评级定义

分析师声明与免责声明

• 报告内容基于公开信息及研究方法，结论代表发布日观点
• 本报告由大同证券有限责任公司制作，不保证资料准确性和完整性
• 投资需谨慎，本报告仅作参考，不替代独立判断
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