> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场整固期，AI算力硬件仍为主线 ## 核心内容 在2026年5月11日至5月17日期间，A股市场经历了先扬后抑的走势。上证指数周跌幅1.07%，报4135.39点；深成指周跌幅0.02%，报15561.37点；创业板指周涨幅3.5%，报3929.06点。市场整体表现分化，其中通信和电子行业涨幅显著，而计算机和传媒行业则出现下跌。尽管市场出现调整，但成交额仍保持活跃，全A日均成交额连续7日突破3万亿元，融资余额高位运行，显示市场内在活跃度依然强劲。 ## 主要观点 - **行业表现分化**：本周通信行业上涨6.77%，电子行业上涨4.70%，而计算机和传媒行业则分别下跌4.10%和4.62%。这表明市场在整体整固期中，部分行业仍表现出较强的抗跌能力。 - **AI算力需求驱动行业增长**：AI算力需求从云端向端侧扩散，带动PCB、覆铜板、半导体设备及材料需求旺盛。建议关注订单饱满、满产满销的AI PCB/覆铜板龙头，以及受益于国内存储和先进逻辑扩产的半导体设备厂商。 - **全球半导体市场强劲增长**：2026年3月全球半导体销售额达995亿美元，同比增长79.2%。中国半导体销售额为267亿美元，同比增长74.8%，显示出强劲的市场需求。 - **存储行业周期上行**：NAND FLASH价格自2026年1月以来持续走高，主要受AI浪潮推动下的供需关系紧张影响，直接改善了市场对存储厂商收入和利润率的预期。 ## 关键信息 - **行业评级**：看好（维持） - **市场数据**：截至2026年5月17日，万得全A指数刷新历史新高，但随后出现调整。 - **全球手机销量**：2026年第一季度全球智能手机出货2.90亿台，同比下降4.99%，但中国手机销量同比降速有所收窄。 - **半导体设备出货量**：2026年2月日本半导体设备出货量同比增加11.05%，显示出全球对半导体设备的需求正在上升。 - **存储芯片涨价**：存储芯片价格上涨，主要由于AI算力需求的增加，导致高端产品如HBM和服务器DRAM供应紧张。 - **数字产业增长**：2026年一季度，数字产业实现收入9.5万亿元，同比增长12.9%，显示出数字经济的持续发展。 ## 投资建议 - **继续聚焦AI算力硬件主线**：AI算力需求强劲，带动PCB、覆铜板、半导体设备及材料需求旺盛，建议关注相关行业龙头。 - **关注订单饱满企业**：建议关注订单饱满、满产满销的AI PCB/覆铜板企业，以及受益于国内存储和先进逻辑扩产的半导体设备厂商。 - **市场活跃度强劲**：全A日均成交额持续站稳3万亿元，融资余额高位，显示市场内在活跃度依然强劲，调整为良性整固。 ## 风险提示 - **产业政策转变**：政策变化可能对行业产生重大影响。 - **国产算力不及预期**：国产算力的发展可能面临挑战。 - **行业竞争加剧**：行业竞争可能影响企业盈利能力和市场份额。 - **国际贸易摩擦加剧**：国际贸易摩擦可能对供应链和市场产生负面影响。 ## TMT行业要闻 1. **中芯国际并购**：中芯国际以406.01亿元完成对中芯北方的股权收购，实现全资控股，提升其资产质量和业务协同性。 2. **存储芯片涨价**：全球存储芯片价格上涨，AI需求成为关键变量，导致高端产品供应紧张。 3. **数字产业收入增长**：2026年一季度数字产业收入增长12.9%，显示出数字经济的强劲发展。 ## 投资评级说明 - **股票评级**：分为强烈推荐、谨慎推荐、中性、回避四个级别，分别代表不同的预期表现。 - **行业评级**：分为看好、中性、看淡三个级别，分别代表行业指数的不同预期表现。 ## 版权与免责声明 - **版权**：本报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 - **免责声明**：本报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，大同证券不对因使用此报告的所载资料而引致的损失负任何责任。