20241028-国金证券-广和通-300638.SZ-业绩稳健增长_布局AI与机器人领域_4页_997kb

创新科技行业报告：增长与战略重点

业绩亮点

2024年前三季度，公司业绩稳健增长，前三季度营业收入达6217亿元，同比增长512%，归母净利润达652亿元，同比增长4322%。第三季度单季度实现25项增长，贡献显著，尤其是大额的投资收益。上半年毛利率虽有下降，但净利率大幅上升，费用率下降明显，显示出公司在成本控制与效率提升方面的持续改善。

战略布局

公司将重点布局端侧AI与机器人两大领域：

1. 端侧AI：
   公司早于2019年布局智能模组，并继续加大研发投入，与中国移动合作推出端侧AI模组解决方案，服务于移动机器人、智能零售、自动驾驶等场景。在欧洲通讯展期间，公司展示了基于骁龙X755G的5G固定无线接入（FWA）解决方案，集成AI功能，提升用户体验及场景适应性。

2. 机器人技术：
   通过成立智能割草机产品线，进行技术积累，尤其是在具身智能领域取得突破，9月研发平台Fibot入选“人工智能+电信业”先锋案例，积极推进机器人移动技术基础。

未来展望

公司第二增长曲线潜力突出，有望借助AI与机器人领域实现业绩持续增长，未来三年营收预计分别为8,221亿、8,716亿、10,459亿元，PE维持在合理区间，“买入”评级。

风险提示

发展前景依赖于物联网发展、新兴业务落地、行业竞争态势、汇率波动、国际关系及原材料价格等不确定因素，投资需关注这些宏观与行业调整风险。

关键财务数据

• 营收、净利润增长展望强健，技术相关业务贡献增长动力显著。
• 毛利率与费用率控制呈现短期改善，研发投入加大。

总结

公司通过技术布局聚焦未来增长方向，业绩弹性可见，但需审视其净利润增长是否基于真实的业务转化能力，以及AI与机器人战略能否支撑持续增长。