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建筑材料行业月度报告总结（2021年3月）

行情回顾

板块整体情况

• 2021年2月至3月（2月1日-3月24日），建筑材料板块上涨 0.58%，跑赢沪深300指数 8.5个百分点，在申万28个一级行业指数中排名 第12位。
• 2021年年初至今（1月1日-3月24日），建筑材料板块上涨 1.8%，跑赢沪深300指数 7.2个百分点，排名第 7位。

子行业情况

• 耐火材料：涨幅最大，上涨 31.4%，受益于碳中和政策带来的设备更新需求。
• 管材板块：上涨 13.66%，竣工端复苏带动家装需求。
• 水泥制造：上涨 5.6%。
• 其他建材、玻璃制造、玻纤：分别下跌 5.1%、8.5%、14.7%。

个股情况

• 涨幅居前的个股包括：开尔新材（+110.73%）、金刚玻璃（+70.37%）、鲁阳节能（+58.29%）、瑞泰科技（+35.78%）、嘉寓股份（+33.77%）。
• 跌幅居前的个股包括：福莱特（-27.20%）、北新建材（-18.28%）、坚朗五金（-12.22%）、亚玛顿（-11.62%）、海南发展（-10.51%）。

行业数据跟踪

地产投资支撑较强，竣工修复

• 2021年前2月房地产开发投资累计完成额 1.4万亿，同比提升 38.3%，较2019年同期提升 15.7%。
• 累计房屋新开工面积同比上升 64.3%，但较2019年同期下降 6.4%。
• 累计房屋竣工面积同比上升 40.4%，较2019年同期提升 8.2%。
• 预售制度下，地产商加速盘活在手项目，以缓解融资新政带来的现金流压力，新开工面积增速有望维持。

水泥行业：地产支撑需求，碳中和促行业变革

• 2021年前2月水泥产量 24129万吨，同比上涨 61.1%，较2019年同期上升 13.9%。
• 水泥行业作为高能耗行业，受环保政策影响，行业集中度将进一步提升。
• 水泥价格在3月后因降水影响涨价动力不足，但随着需求稳步提升，价格有望回升。
• 重点关注 华东地区水泥龙头海螺水泥 和 西北地区水泥企业祁连山，因其受益于区域发展政策。

玻璃行业：竣工景气下，需求旺盛

• 2021年前2月平板玻璃产量 16081万重箱，同比增加 9.3%。
• 浮法玻璃价格自去年5月以来持续上涨，截止2021年3月25日平均价涨至 2101元/吨，较去年初上涨约 30%。
• 竣工数据修复拉动玻璃行业景气，建议关注 旗滨集团。

玻璃纤维：受益于商品通胀和需求复苏

• 玻璃纤维及制品PPI回升至 109，自2019年底持续上涨。
• 无碱玻璃纤维纱价格涨幅约 1200元/吨，电子纱涨幅达 5000元/吨。
• 玻璃纤维作为重要工业原材料，受益于宽松货币政策和需求复苏，价格有望继续上涨。
• 在供给有序新增和需求持续扩张的背景下，玻纤行业将延续景气，建议关注 中国巨石。

消费建材：成长属性依旧较强

• 2021年前2月建筑材料及装潢材料销售额累计同比上升 52.8%。
• 政府工作报告提出改造 5.3万个老旧小区，叠加旧改和房屋修缮，装修需求持续释放。
• 建议关注 东方雨虹（防水行业龙头）、蒙娜丽莎、亚士创能 等受益于精装修比例提升的标的。

投资建议

• 综合行业表现和数据趋势，给予建筑材料行业 “领先大市” 评级。
• 建议关注：
  • 周期行业核心资产：如 海螺水泥、祁连山。
  • 地产基建双驱动：如 东方雨虹、蒙娜丽莎、亚士创能。
  • 竣工端景气：如 旗滨集团、中国巨石。
• 预售制度下，地产商加速项目盘活，利好开工端链条，如防水材料、瓷砖、墙面漆等。

风险提示

• 地产需求复苏不及预期。
• 重大项目落地不及预期。
• 海外疫情反复。

投资评级系统说明

资料来源

• 数据来源：国家统计局、Wind、财信证券。
• 相关报告：《建筑材料：建筑材料2021年1月报》、《建筑材料：玻纤行业深度报告》、《建筑材料：建筑材料2020年12月报》。

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