20230425-中国银河-天坛生物-600161.SH-年报及一季报点评_静丙带动短期业绩_浆站建设提速提升成长空间_4页_759kb

天坛生物(600161SH)是血制品行业龙头企业，2022年和2023Q1业绩强劲增长，主要受静丙需求拉动和浆站扩张影响。报告显示：

• 2022年收入4261亿元，净利润881亿元，增长率分别达363%和1592%。2023Q1收入1292亿元，净利润262亿元，增长率分别为8330%和10923%。
• 核心优势：公司在营浆站70家，筹建32家，采浆量2035吨，行业占比20%，居领先位置。扩产计划（如永安、云南、兰州项目）将提升至4000-5000吨血浆处理能力。
• 投资建议：维持“推荐”评级，合理估值区间2925-3250元。预测2023-2025年净利润分别为1078亿、1315亿、1527亿元，增长率2234%、2198%、1611%。估值PE为41-29倍，PB和PS也相应优化。
• 关键风险：血制品安全性、疫情反复影响采浆、研发进度延迟等。
• 长期展望：短期受益于静丙补库存，长期伴随医疗服务恢复和白蛋白需求增长。

总之，公司增长潜力被看好，但风险需注意。