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报告摘要

每日大市点评总结

核心内容

2022年8月30日，港股市场整体维持整理态势，恒生指数下跌0.4%，恒生科技指数下跌0.5%。市场情绪受内地个别地区疫情反弹影响，医药、煤炭、新能源、半导体、消费等板块跌幅明显，而运航、保险、地产、电讯等板块表现相对较好。互联网行业整体表现回稳，拼多多、腾讯、阿里、美团、京东等公司Q2FY22业绩均优于市场预期，增强了投资者对行业基本面改善的信心。信息科技行业占恒生指数比重约27.6%，其表现对港股整体有支撑作用。本周美国将公布ADP及官方非农数据，但市场普遍认为美联储“鹰”派紧缩政策不会因此改变。

关键信息

恒生指数：收报19,949点，下跌74点或0.4%。
恒生科技指数：收报4,227点，下跌0.5%。
大市成交金额：961亿元。
港股通：净流出0.92亿港元。
互联网企业：拼多多等公司Q2FY22业绩超预期，反映降本增效效果明显。
美国数据：ADP及官方非农数据将发布，但不改变美联储紧缩预期。

政策更新

商务部：郭婷婷表示将抓紧出台新一批稳外资政策措施，包括新版《鼓励外商投资产业目录》及专项政策，吸引跨国公司加大在华投资。
国家发改委：指出当前经济总体呈恢复发展态势，经济运行保持在合理区间，生产需求逐步改善。
交通运输部：研究制定交通运输绿色低碳发展行动方案，推动碳交易及出行碳普惠机制等研究。

行业动态

公用事业：中国光大水务(01857.HK)与临沂市罗庄区签署污水处理厂及配套管网特许经营协议。
非银金融：中金公司(03908.HK)上半年归母净利润38.42亿元，同比减少23.3%。
生物医药：天元医疗(00557.HK)中期股东应占亏损1853.8万港元，同比增加202.07%。

IPO日志

洪九果品（6689.HK）：IPO评分62，评级中性。
百奥赛图（2315HK）：IPO评分60，评级中性。

近期研报摘要分享

建桥教育（1525HK）

业绩表现：1H22收入4.0亿元，同比增长16.4%；毛利率提升至68.1%，创历史新高。
财务优化：有息负债下降38.6%至8.1亿元，财务开支同比下降52.3%。
派息计划：中期每股派息0.1港元，派息率25%。
学生增长：学生总数2.2万人，预计新学年增至2.4万人。
学费提升：本科最低学费从3.0万提升至3.2万，专科从1.5万提升至2.0万。
目标价：上调至5.60港元，对应8倍FY22E市盈率。

国泰君安（2611HK）

业绩表现：22H1总收入262.9亿元，归母净利润63.7亿元，同比分别下降5.3%和20.5%。
业务亮点：
- 财富管理业务收入稳健，同比增长5.8%。
- 投行业务收入20.3亿元，同比增长41.1%。
- 场外衍生品业务新增名义本金1,837.2亿元，同比增长34.6%。
风险提示：自营业务拖累业绩，国际业务收入下降59.5%。
目标价：下调至11.46港元，对应0.8倍22年PB，潜在升幅23%。
评级：维持“买入”评级。

澳门博彩业政策更新

博彩赌枽数上限：6,000张，博彩机总数量上限1.2万部。
收入下限：每张赌枽数年度毛收入下限700万元，每部博彩机下限30万元。
政策背景：两项政策于2023年1月1日生效，旨在提升赌枽数效率、防止博彩业独大、促进产业多元化。
市场预期：2022年1至7月博彩收入266.7亿元，按保守比例估算全年收入约457亿元，接近政府最低目标。
影响分析：
- 营运效率较低的娱乐场可能调升最低投注额。
- 博企可能将赌枽数调配至收益更高的场所。
- 对澳博影响最大，可能需提高对高端中场的津贴。
- 银娱及永利受影响较小。