20231029-华鑫证券-固定收益周报_利率品短期或存供给压力_但不是长期悲观理由_14页_1mb

利率品短期或存供给压力，但非长期悲观理由

报告分析显示，2023年10月29日固定收益周报的核心观点是，利率品短期可能面临供给压力，但中长期不构成悲观理由。短期来看，利率债收益率或因供给预期抬升而存在上行压力，主要受美债供给上调影响，包括财政收入不及预算、债务上限博弈等。但历史表明，供给从来不是决定性因素。

中长期而言，利率曲线中枢由基本面驱动，当前地缘政治不确定性高，风险偏好不确定，分析师不悲观。美债方面，Q3供给超预期，尤其长久期发行上升，带动10Y美债利率上行；短期可能冲高中期回落，供给压力预计短期减弱，但融资成本上升可能影响未来赤字。

高频数据表明，外需震荡（如BDI、CCFI下降），内需边际走弱，地铁客运量维持高位，但工业品库存下行。债券市场回顾显示，资金利率、存单利率上行，利率债波动，信用利差扩大。

风险提示包括海外经济超预期上行和美联储货币政策调整。