1国金-金光金虹桥国际中心资产支持专项计划说明书（初稿）-20161021_180页_1mb

国金-金光金虹桥国际中心资产支持专项计划总结

核心内容概述

“国金-金光金虹桥国际中心资产支持专项计划”是一种以基础资产产生的现金流作为第一还款来源的固定收益产品，其收益来源于金虹桥置业及金光纸业在《贷款合同》项下向信托偿还的贷款金额。专项计划通过优先/次级分层机制、目标资产抵押、物业收入质押及金光纸业的主体增信等方式提供信用增级，保障资产支持证券持有人的权益。

主要观点

• 产品结构：专项计划资产支持证券分为优先A级（70%）、优先B级（19.74%）和次级（10.26%），其中优先A级获得AAA级评级，优先B级获得AA+级评级，次级无评级。
• 现金流来源：基础资产现金流主要来源于金虹桥国际中心的物业运营收入，包括租金、停车场收入及其他运营收入。
• 信用增级措施：
  • 目标资产抵押；
  • 物业收入质押；
  • 金光纸业作为增信主体提供信用支持；
  • 内部分级结构（优先级优先于次级获得分配）。
• 风险提示：
  • 基础资产现金流不足；
  • 目标资产运营收入波动；
  • 现金流预测偏差；
  • 目标资产处置不确定性；
  • 无法退出专项计划；
  • 评级下调；
  • 增信主体信用风险；
  • 管理人、托管银行、资产服务机构等的履约风险。

关键信息

产品特性

• 资产支持证券面值为100元。
• 优先级资产支持证券具有优先受偿权，次级资产支持证券为劣后级。
• 产品期限为专项计划设立日至2040年11月24日（如为非工作日则顺延）。
• 专项计划采用开放退出机制，开放参与日为每自然年度11月24日。

风险与防范

• 基础资产现金流不足风险：若金虹桥置业和金光纸业未能按时还款，可能影响收益实现。
• 运营收入波动风险：租金、停车场收入等物业运营收入波动可能影响现金流。
• 现金流预测偏差：基于未来现金流的预测存在不确定性，可能影响收益。
• 目标资产处置风险：若发生违约，可能通过抵押物折价、拍卖、变卖等方式进行处置，但存在变现时间与金额的不确定性。
• 退出机制风险：若增信主体无法补足差额部分，可能导致资产支持证券持有人无法退出。
• 评级下调风险：评级机构可能撤销或降低评级，对资产价值产生负面影响。
• 增信主体信用风险：若金光纸业破产或丧失履约能力，可能影响专项计划的偿付能力。
• 服务机构履约风险：管理人、托管银行、资产服务机构等未能尽责可能导致持有人权益受损。

交易结构

• 原始权益人：XX银行股份有限公司深圳分行。
• 受托人：西部信托有限公司。
• 借款人/增信主体：金光纸业（中国）投资有限公司。
• 标的公司：上海金虹桥国际置业有限公司。
• 管理人：国金证券股份有限公司。
• 托管银行：XX银行股份有限公司。
• 监管银行：渤海银行股份有限公司上海分行。

基础资产与现金流

• 基础资产为原始权益人转让的信托受益权，现金流来源于信托利益。
• 信托利益来源于金虹桥置业和金光纸业在《贷款合同》项下的还款。
• 现金流归集与分配按《计划说明书》第七章规定的顺序进行。

重要流程与时间节点

• 兑付日：期间分配兑付日、期末分配兑付日、清算分配兑付日。
• 开放参与日：每自然年度11月24日，若为非工作日则顺延。
• 开放退出登记期：开放参与日前44个工作日至30个工作日。
• 期间分配兑付日：兑付日前第7个工作日。
• 信托还款日：兑付日前第8个工作日。
• 金虹桥归集日：兑付日前第11个工作日。
• 信托分配日：兑付日前第6个工作日。
• 流动性支持事件：若开放参与日前9个工作日的退出份额与申请退出份额不匹配，增信主体需补足差额。

信息披露与管理

• 管理人需按《标准条款》规定定期发布《资产管理报告》、《收益分配报告》等。
• 托管银行需定期提供《托管报告》，并确保资金安全。
• 所有交易文件包括《信托合同》、《贷款合同》、《信托受益权转让合同》等，均需妥善保存至少20年。

退出与转让

• 优先级资产支持证券可在上交所进行转让。
• 次级资产支持证券不得转让或质押。
• 若持有人申请部分退出，其剩余本金需不低于100万元。

结论

该专项计划为固定收益类产品，依赖于目标资产的稳定运营及增信主体的信用支持。投资者需注意基础资产现金流波动、增信主体信用风险、流动性支持机制、评级变动等风险。管理人、托管银行及资产服务机构需严格履行职责，确保专项计划的正常运作及投资者权益保障。