2017-畅行资产支持专项计划之计划说明书_122页_1mb

畅行资产支持专项计划总结

核心内容概述

“畅行资产支持专项计划”是一项以信托贷款借款人产生的现金流作为第一还款来源的固定收益产品。该专项计划由中信建投证券股份有限公司担任计划管理人，昆仑信托有限责任公司担任资产服务机构，中国邮政储蓄银行股份有限公司担任托管银行。产品仅包含一档优先级资产支持证券，总面值为人民币10亿元，预期期限为4年，预期到期日为2019年4月4日。

主要观点

产品结构

• 产品为固定收益类，采用浮动利率形式，按季付息，到期一次性还本。
• 资产支持证券的面值为人民币100元，首次申购金额不低于500万元，每次追加申购不低于250万元。
• 资产支持证券可在深圳证券交易所的综合协议交易平台进行转让。

风险提示

• 信托贷款借款人违约风险：若借款人未能履行还款义务，可能导致基础资产损失，进而影响资产支持证券的偿付。
• 信托贷款借款人提前还本风险：提前还本可能影响资产支持证券的现金流分配，增加再投资风险。
• 尽责履约风险：计划管理人、资产服务机构、托管人若未履行职责，可能影响资产支持证券持有人的利益。
• 利率风险：市场利率波动可能影响优先级资产支持证券的预期收益。
• 流动性风险：资产支持证券在交易对手有限的情况下，可能面临难以以公允价格出售的风险。
• 税收风险：若未来税法变化，可能对资产支持证券持有人的收益产生影响。
• 现金流预测风险：基础资产现金流的预测可能存在偏差，影响资产支持证券的投资风险。
• 评级风险：评级机构可能撤销或降低资产支持证券的评级，从而影响其价值。
• 政策法律风险：相关法律制度尚不完善，可能对专项计划产生影响。
• 技术风险与操作风险：技术系统或操作失误可能影响交易的正常进行。
• 资产服务机构、信托计划受托人更换风险：若资产服务机构、信托计划受托人营业期限届满，可能面临更换风险。
• 不可抗力风险：政治、经济、自然灾害等因素可能对专项计划资产和收益产生不利影响。

关键信息

基础资产情况

• 基础资产为“广交资金信托”项下的信托受益权，由中油资产管理有限公司转让。
• 信托贷款金额为10亿元，借款人是广东省交通集团有限公司，其信用等级为AAA。
• 出质人为广东省路桥建设发展有限公司，以其合法所有的京珠高速粤境韶关甘塘至广州太和段公路25%的收费权为该信托贷款提供最高额质押。

交易结构

• 认购人通过《认购协议》将资金委托给计划管理人，用于购买基础资产。
• 计划管理人管理专项计划资产，并向托管银行发出分配指令。
• 托管银行执行划款指令，确保资金安全。
• 资产服务机构负责基础资产的管理和回收，包括跟踪评估、资料保管等。

资金管理

• 专项计划账户用于接收、存放和管理认购资金，以及支付基础资产购买价款、支付收益和费用。
• 所有现金收支必须通过该账户进行。

财务状况

• 非特定原始权益人中油资产管理有限公司2013年总资产为156.87亿元，净利润为9.98亿元。
• 2013年公司资产负债率为44.05%，净利润率高达91.48%。
• 公司主要业务包括资产管理与信托业务，具备较强的盈利能力。

其他重要信息

• 预期到期日：2019年4月4日
• 法定到期日：2021年4月4日
• 计息方式：单利计息，按实际天数计算
• 收益分配：按季度支付收益，到期一次性偿还本金
• 信用评级：优先级资产支持证券为AAA级
• 信息披露：定期及临时信息披露由计划管理人负责，确保资产支持证券持有人及时了解相关信息
• 持有人会议：有控制权的资产支持证券持有人可召开持有人会议，讨论专项计划相关事项

相关机构简介

风险防范措施

• 信用增级：由于基础资产信用等级较高，本专项计划不设置额外信用增级措施。
• 尽责管理：计划管理人需对专项计划资产进行独立管理，防止与其他资产混同。
• 尽职调查：计划管理人在设立专项计划前，需对相关主体进行尽职调查。
• 合规操作：计划管理人、资产服务机构、托管人需按照相关法律法规和协议条款履行职责。
• 信息披露：计划管理人需定期披露专项计划相关信息，包括资产状况、收益分配等。

结论

“畅行资产支持专项计划”是一项以信托贷款为基础资产的固定收益产品，具有较高的信用等级。然而，投资者仍需关注多种潜在风险，包括借款人违约、利率波动、流动性不足、税务变化等。计划管理人、资产服务机构和托管人需尽责管理，确保资产支持证券持有人的利益不受损害。