20210421-中债登公司-中债市场隐含违约率日报
报告摘要
中债市场隐含违约率日报总结（2021年4月21日）
核心内容
中债市场隐含违约率是衡量信用风险的重要量化指标，基于市场信息和中债价格指标产品，反映发行主体在未来一定时间内发生信用违约的累计概率。该指标具有以下特点：
- 每日更新：能够及时反映发行主体信用风险变化，为市场机构提供逐日监测工具。
- 方法公允：采用市场广泛认可的中债价格指标产品，客观反映信用风险水平。
- 理论先进：参考国际前沿理论，合理分离市场价格中的流动性等非信用因素，避免违约风险被高估。
- 覆盖面全：覆盖境内公司信用类债券发行主体，有助于市场机构挖掘投资机会并实现精细化风控。
主要观点
中债市场隐含违约率为市场参与者提供了重要的信用风险评估工具，其核心作用在于：
- 帮助市场机构提升风险管理水平。
- 作为金融工具预期信用损失减值计量的参考依据。
- 提供透明、公允的信用风险衡量方式，促进市场健康发展。
关键信息
2021年4月21日中债市场隐含违约率示例
| 债券代码 | 债券简称 | 发行人名称 | 待偿期（年） | 1年期中债市场隐含违约率（%） | 剩余期限中债市场隐含违约率（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 101800761 | 18电网MTN002 | 国家电网有限公司 | 0.2384 | 0.0043 | 0.0043 |
| 1980235 | 19铁道05 | 中国国家铁路集团有限公司 | 3.2986 | 0.0153 | 0.0403 |
| 101551076 | 15京国资MTN001 | 北京国有资本经营管理中心 | 4.4959 | 0.0180 | 0.0815 |
| 1928035 | 19中国银行小微债01 | 中国银行股份有限公司 | 0.6247 | 0.0091 | 0.0091 |
| 101654059 | 16厦翔业MTN001 | 厦门翔业集团有限公司 | 0.2301 | 0.0049 | 0.0049 |
| 101554043 | 15中煤MTN001 | 中国中煤能源股份有限公司 | 1.1589 | 0.0406 | 0.0479 |
| 101800568 | 18川高速MTN002 | 四川高速公路建设开发集团有限公司 | 2.0192 | 0.0432 | 0.0849 |
| 1920083 | 19成都银行双创债 | 成都银行股份有限公司 | 1.6548 | 0.0375 | 0.0483 |
| 101900518 | 19高科技投MTN001 | 江苏高科技投资集团有限公司 | 0.9836 | 0.1018 | 0.1018 |
| 101800800 | 18名城建设MTN003 | 温州市名城建设投资集团有限公司 | 2.2603 | 0.2038 | 0.4434 |
| 1720048 | 17三峡银行三农债03 | 重庆三峡银行股份有限公司 | 1.2685 | 0.0972 | 0.1249 |
| 101900300 | 19江北国资MTN002 | 南京大江北国资投资集团有限公司 | 2.8795 | 0.1271 | 0.3676 |
| 1580056 | 15天盈债 | 四川天盈实业有限责任公司 | 0.9260 | 1.1675 | 1.1675 |
| 1921051 | 19长兴农商绿色金融债 | 浙江长兴农村商业银行股份有限公司 | 1.6849 | 0.3565 | 0.5078 |
| 1820054 | 18长江商行小微03 | 江苏长江商业银行股份有限公司 | 0.4384 | 0.2454 | 0.2454 |
| 1780347 | 17安顺交投债 | 安顺市交通建设投资有限责任公司 | 3.5288 | 3.9527 | 13.0566 |
| 112390 | 16三聚债 | 北京三聚环保新材料股份有限公司 | 0.0712 | 0.8969 | 0.8969 |
隐含违约率波动情况
| 债券代码 | 债券简称 | 发行人名称 | 待偿期（年） | 1年期中债市场隐含违约率（%） | 剩余期限中债市场隐含违约率（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 143467 | 18联想01 | 联想控股股份有限公司 | 1.7808 | 1.7752 → 1.7752 | 1.8868 → 3.0838 |
| 1580303 | 15兴安债 | 兴安盟城市投资集团有限公司 | 1.6685 | 2.6288 → 2.7021 | 4.2939 → 4.3972 |
| 1680429 | 16盘锦水务专项债 | 盘锦水务集团有限公司 | 2.5205 | 2.8436 → 2.8950 | 6.9326 → 7.0417 |
| 155239 | 19中林02 | 中国林业集团有限公司 | 2.9068 | 2.1973 → 2.2463 | 6.1472 → 6.2697 |
| 102000664 | 20天业MTN002 | 新疆天业（集团）有限公司 | 1.7397 | 1.5505 → 1.5995 | 2.6390 → 2.7094 |
| 1880001 | 18国轩绿色债01 | 国轩高科股份有限公司 | 1.9781 | 1.8844 → 1.9333 | 3.6272 → 3.7074 |
| 101759050 | 17云工投MTN002 | 云南省工业投资控股集团有限责任公司 | 1.2877 | 1.8844 → 1.9333 | 2.3994 → 2.4514 |
| 155764 | 19杉杉01 | 杉杉集团有限公司 | 3.4877 | 1.9887 → 2.0376 | 6.6049 → 6.7457 |
| 101754040 | 17易华录MTN001 | 北京易华录信息技术股份有限公司 | 1.0466 | 1.7175 → 1.7664 | 1.8014 → 1.8479 |
| 102001970 | 20开深股MTN001 | 开深能源化工股份有限公司 | 2.5068 | 1.6549 → 1.7038 | 4.0687 → 4.1752 |
中债市场隐含违约率统计情况
| 中债市场隐含评级 | 1年期中债市场隐含违约率（%） | 与上月末比（%） | 与上年末比（%） |
|---|---|---|---|
| AAA+ | 0.01 | 0.00 | -0.01 |
| AAA | 0.01 | 0.00 | -0.01 |
| AAA- | 0.01 | 0.00 | -0.01 |
| AA+ | 0.05 | 0.01 | -0.01 |
| AA | 0.21 | 0.00 | -0.07 |
| AA- | 1.49 | 0.05 | -0.07 |
| A+ | 2.14 | 0.13 | -0.22 |
| A | 3.86 | -0.68 | 1.04 |
| A- | 6.15 | 1.42 | -2.43 |
| BBB | 22.52 | -2.69 | -12.92 |
| BB | 47.74 | 0.00 | 5.43 |
| B | 52.13 | 0.00 | 6.42 |
数据说明
- 1年期中债市场隐含违约率：指发行主体在未来1年内发生信用违约的累计概率。
- 剩余期限中债市场隐含违约率：指发行主体在未来债券剩余期限内发生信用违约的累计概率。
- 统计样本：仅包含待偿期1年及以上的债券。
- 变化说明：表中数据展示了当日与上月末、上年末的对比变化。
联系方式
如需获取全量中债市场隐含违约率数据，请联系以下部门：
- 估值二部：010-88174526 / 021-60813528
- 金融工程部：021-60813538
- 市场营销部：400-892-9888
- 质量控制部：cbpc_complaints@chinabond.com.cn
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