20250621-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_5月全社会用电增长4.4_二产用电增速2.1_16页_1mb

公共事业与环保行业周报总结

核心内容概览

本周（6.16-6.20）公共事业与环保行业表现分化，碳中和板块及环保板块涨幅显著，而煤炭板块表现低迷。国家能源局发布5月全社会用电量数据，显示电力需求持续增长，其中城乡居民生活用电增速扩大，新能源车渗透率提升推动充电桩用电需求增长。行业要闻方面，新疆100万千瓦风电项目开工，中国电建与海南省签署战略合作协议，山东济泰高速交能融合项目启动，推动绿色能源发展。

主要观点

1. 行情回顾

• 上证综指上涨0.34%，创业板指下降0.57%。
• 碳中和板块上涨23.54%，环保板块上涨34.58%，公用事业板块上涨1.22%，煤炭板块下跌12.75%。
• 公用事业子板块中，燃气Ⅲ涨幅最大，达0.96%；其他能源发电跌幅最大，达3.13%。
• 环保子板块整体下跌，其中综合环境治理跌幅最大，达3.61%；环保设备Ⅲ跌幅最小，达3.12%。

2. 每周专题

• 全社会用电量：5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4%；1-5月累计用电量同比增长3.4%。
• 分产业用电：
  • 第一产业用电增长8.4%；
  • 第二产业用电增长2.1%；
  • 第三产业用电增长9.4%；
  • 城乡居民生活用电增长9.6%。
• 新能源影响：充电桩用电需求增长显著，新能源车渗透率提升推动用电结构变化。

3. 行业数据跟踪

3.1 煤炭价格跟踪

• 欧洲ARA港动力煤FOB离岸价为103.50美元/吨，环比上涨4.55%。
• 纽卡斯尔NEWC动力煤FOB离岸价为102.80美元/吨，环比上涨0.59%。
• 广州港印尼煤库提价为668.20元/吨，环比下跌0.13%。
• 山东滕州动力煤坑口价为635.00元/吨，与上周持平。
• 秦皇岛动力煤平仓价为610元/吨，与上周持平。
• 北方港煤炭库存2877万吨，环比上涨0.17%。

3.2 天然气价格跟踪

• ICE英国天然气价上涨8.47%，达96.33便士/色姆。
• 美国Henry Hub天然气价上涨27.06%，达3.48美元/百万英热。
• 欧洲TTF天然气价上涨13.78%，达13.90美元/百万英热。
• 国内LNG到岸价上涨11.76%，达14.25美元/百万英热。

3.3 碳市场跟踪

• 全国碳市场CEA报价73.01元/吨，环比上涨2.89%。
• 上海碳交易市场成交量最高，达129533吨。
• 北京碳排放平均成交价最高，达110.00元/吨。

关键信息

行业要闻

• 新疆风电项目：托里县2025年新能源项目集中开工，总规模达100万千瓦，总投资约32亿元，计划2026年建成并网。
• 中国电建与海南战略合作：双方聚焦“水、能、城、数”领域，推动海南能源电力、数字化及国际合作项目落地。
• 山东济泰高速交能融合项目：以光伏发电+大容量储能为核心，储能容量占比最大，年发电量超442万度，年节约标准煤约1330吨，减少二氧化碳排放约2.2万吨。

上市公司动态

• 股权质押公告：涉及联泰环保、正和生态、浙富控股等公司。
• 大股东增减持公告：赣能股份、金开新能等公司出现增持或减持行为。
• 限售股解禁公告：艾布鲁、九丰能源等公司未来3个月将有大量限售股解禁。

投资建议

火电板块

• 建议关注皖能电力、华电国际等资产布局在电力供需偏紧、竞争格局良好的火电企业。

水电板块

• 建议关注长江电力，受益于电价稳定、地区性供需紧张及长端利率下行。

核电板块

• 建议关注中国核电，受益于连续投产期、电量增长及电价稳定。

新能源发电板块

• 建议关注龙源电力（H），受益于新能源入市政策及电价提升。

环保板块

• 建议关注玉禾田，受益于生活垃圾处理需求稳定及产能利用率提升。

风险提示

电力板块

• 新增装机容量不及预期；
• 下游需求景气度不及预期；
• 电力市场化进度不及预期；
• 煤价维持高位影响火电盈利；
• 新能源出力不可预测，市场化交易风险扩大。

环保板块

• 环境治理政策释放不及预期，不同子板块需求存在差异。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期行业变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。