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电解铝行业政策研讨系列（一）总结

核心内容概述

本文为电解铝行业供给侧改革系列研究的第一篇，主要分析电解铝行业在发展过程中面临的问题及政策调控方向、执行情况、合规产能计算方法、违规产能分布情况以及未来产能置换指标余量。重点探讨了政策对行业发展前景、供需格局、成本变化及企业竞争力的影响。

主要观点与关键信息

一、行业历史问题

电解铝行业自发展以来，逐步暴露以下问题：

• 产能过剩：行业长期存在产能过剩问题。
• 高能耗：电解铝生产过程能耗高，对能源资源消耗大。
• 环保压力：污染排放严重，尤其在山东、河南、内蒙古、新疆等产能集中地区。
• 产业链合规性差：部分企业未符合环保、能耗、产业规范等要求。

二、政策调控方向与执行情况

1. 政策调控方向

• 限制产能扩张：通过文件明确对新增及在建产能进行限制，要求合规化。
• 淘汰落后产能：国家出台多项政策，推动落后产能逐步退出市场。
• 促进技术进步：通过电价政策、单耗规范等手段激励企业进行技术升级。
• 加强环境管理：严格控制污染物排放，推动企业环保合规。
• 规范产业链发展：加强对自备电厂的监管，推动其合规化建设与运行。

2. 政策执行情况

• 淘汰落后产能：政策执行效果较好，多数落后产能已逐步退出。
• 技术进步：政策激励措施如阶梯电价，有效推动企业进行技术改造。
• 环保方面：政策虽有成效，但部分产能集中地区仍面临较大环保压力。
• 产业链规范：尽管政策出台，但执行力度不足，大量企业未按规定缴纳政府性基金及附加费用。
• 产能扩张限制：政策未能有效遏制产能扩张，2015~2016年新增产能分别约340万吨和380万吨。

三、合规产能与违规产能情况

1. 合规产能计算

• 合规产能总量：约4124~4199万吨。
• 可置换产能指标：约3854~3929万吨（特批指标仅限于区域使用）。
• 可交易指标：截至2017年9月末，市场上剩余可交易指标约105~180万吨。

2. 不合规产能分布

• 不合规已建成产能：约445万吨，其中391万吨无置换指标。
• 不合规在建产能：约395万吨，其中322万吨无置换指标。
• 主要分布地区：新疆、内蒙古、山东等地区。

四、2017年重要政策分析

五、产能置换与指标交易

1. 指标交易特点

• 地域错配：交易需求方多为新疆、山东、内蒙古企业，而供给方多为河南、湖南、辽宁、甘肃、湖北等地区。
• 市场不透明：价格波动剧烈，部分交易价格较前期溢价近900%。
• 供需失衡：指标需求远大于供给，剩余可交易指标不足。

2. 指标缺口

• 行业合规产能：约4124~4199万吨。
• 行业总建成产能：约4325万吨（含特批产能）。
• 指标缺口：约366~441万吨。

3. 可流转指标

• 算法一：截至2017年9月，可流转指标约228~303万吨。
• 算法二：经验证，可流转指标约640~715万吨。
• 实际使用指标：约382万吨。
• 剩余可交易指标：约105~180万吨。

六、未来产能投放与行业影响

• 新增产能来源：主要依赖指标置换（如新疆其亚铝电、内蒙古创源金属、锦联铝材等）、内部置换及特批产能。
• 产能投放节奏：受政策影响，新增产能投放将更加审慎。
• 供需格局变化：随着合规产能提升和不合规产能逐步退出，供需关系将趋于平衡。
• 成本变化：合规化与环保政策将推高行业成本，影响产品价格。
• 企业竞争力分化：合规企业将更具成本优势，不合规企业将面临更大的淘汰压力。

结论

2017年国家通过多项政策对电解铝行业进行整顿，强化了合规化管理，推动行业向绿色、高效方向发展。尽管政策执行效果在部分领域较好，但在环保、规范产业链发展和限制产能扩张方面仍存在不足。未来，随着政策进一步落实，行业将在产产能有望逐步优化，成本曲线将上移，企业竞争力将出现明显分化。后续研究将继续探讨行业产能投放节奏、供需变化及成本影响等关键问题。