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粕类早报2021-08-13 总结

一、核心内容概述

本报告聚焦于豆粕、菜粕和大豆的市场动态，结合国内外供需、价格走势、库存变化及宏观经济因素，分析当前市场趋势与策略建议。

二、豆粕分析

1. 基本面

• 美豆价格冲高回落，美农报告下调单产和总产量，但同步下调需求，期末库存未作调整。
• 短期天气变化仍可能影响美豆价格。
• 国内豆粕价格低位震荡，受美豆带动和技术性整理影响。
• 国内豆粕需求预期尚好，价格回落时远期点价增多，油厂挺价支撑价格。
• 油厂大豆和豆粕库存相对高位，供应预期充裕，现货贴水压制盘面。
• 9月合约临近交割，价格维持震荡格局。

2. 基差

• 现货价格3580元/吨（华东），基差17元，升水期货。

3. 库存

• 豆粕库存120.86万吨，环比减少4.22%，同比增加32.73%。

4. 盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下。

5. 主力持仓

• 主力空单减少，资金流出。

6. 结论

• 美豆短期预计在1400元/吨以下震荡。
• 国内豆粕供需相对均衡，区间震荡为主。
• 关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。
• 豆粕M2201：短期3530至3590区间震荡，期权观望。

三、菜粕分析

1. 基本面

• 菜粕价格低位震荡，跟随豆粕技术性整理。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧。
• 新冠疫情影响颗粒粕进口，支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，压制菜粕价格上涨空间。
• 国内菜粕现货贴水压制盘面，但水产需求良好支撑价格底部。

2. 基差

• 现货价格2950元/吨，基差16元，升水期货。

3. 库存

• 菜粕库存1.85万吨，环比减少32.23%，同比减少13.5%。

4. 盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下。

5. 主力持仓

• 主力空单减少，资金流出。

6. 结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
• 需求良好支撑价格，但库存偏高压制上涨空间。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内油菜籽上市情况。
• 菜粕RM2109：短期2940至3000区间震荡，期权观望。

四、大豆分析

1. 基本面

• 美豆冲高回落，美农报告下调单产和总产量，但同步下调需求。
• 国内大豆价格震荡回落，进入区间震荡阶段。
• 国产大豆供应偏紧，需求清淡，短期维持震荡格局。
• 进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆或进入有价无市或不进入压榨市场。

2. 基差

• 现货价格5700元/吨，基差25元，升水期货。

3. 库存

• 大豆库存634.72万吨，环比减少9.84%，同比增加19.72%。

4. 盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下。

5. 主力持仓

• 主力空单减少，资金流入。

6. 结论

• 美豆预计在1400元/吨以下震荡。
• 国内大豆期货回落至低位后技术性反弹，短期维持区间震荡。
• 大豆A2201：短期5650至5750区间震荡，观望为主或短线操作。

五、市场数据汇总

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2201	5675	5700	0	佳木斯	25
豆粕主力	M2201	3523	3580	-30	华东	17
豆粕近月	M2109	3563	3640	-10	华南	77
菜粕远月	RM2201	2845	2950	-10	华南	16
菜粕主力	RM2109	2934	2960	-10	福建	26

六、关键信息与趋势

• 美豆市场：短期震荡，受天气和供需变化影响。
• 国内豆粕：供需相对均衡，价格受现货贴水压制，震荡为主。
• 国内菜粕：短期支撑因素较多，但库存偏高限制上涨空间。
• 大豆市场：国产大豆价格偏高，进口替代增多，市场进入震荡阶段。
• 进口情况：大豆到港量高位回落，油厂大豆库存维持高位。
• 持仓变化：豆粕和菜粕主力空单减少，资金流出。
• 水产需求：支撑豆粕和菜粕价格底部区域。
• 生猪市场：存栏和母猪存栏环比增加，价格低位小幅回升，养殖利润维持低位。

七、总结

总体来看，豆粕和菜粕市场受国内外供需、天气及疫情等因素影响，维持震荡格局。国内大豆市场因进口替代增多，价格进入区间震荡。投资者应关注南美大豆出口、美国大豆生长情况及国内油菜籽上市节奏，采取观望或短线操作策略。