20170220-东兴证券-汽车行业周报_东风一汽签约研发_13页_1mb

东风一汽签约研发总结

核心内容

2017年2月17日，一汽集团与东风集团在长春签署战略合作框架协议，决定共建前瞻共性技术创新中心，以加强技术合作，降低研发成本，提升中国汽车工业的技术水平。该中心将集中在五个重点领域开展合作，标志着两大央企在技术协同方面迈出重要一步。

主要观点

短期观点

• 汽车央企合作：东风系与一汽系上市公司受到市场关注，如一汽夏利、一汽轿车、东风汽车等，均在上周实现了逆势上涨。
• 市场表现：尽管汽车板块整体下跌1.14%，但东风系与一汽系个股表现突出，涨幅位居前列。
• 国改猜想：此次合作被市场解读为国企改革的一部分，但分析师指出，真正的央企重组通常由国资委主导，因此当前合作对市场影响有限。

中长期观点

• 中重卡板块：2016年7月以来，随着政策推动和更新需求释放，中重卡产销量持续上升，预计该趋势将在2017年上半年延续。
• SUV板块：乘用车市场继续向消费升级迈进，二次购车偏好SUV，一二线城市以中高端为主，三四线城市则以中低端为主。

关键信息

市场回顾

• 行业指数表现：本周汽车指数下跌1.14%，跑输上证综指1.31%。
• 个股表现：涨幅前列的有：一汽夏利（4.49%）、一汽轿车（3.26%）、东风汽车（2.73%）等；跌幅前列的有：曙光股份（-5.79%）、中国重汽（-5.69%）等。

估值跟踪

• 行业估值：当前汽车行业估值（TTM）为22.85倍，较上周略有下滑。
• 板块位置：汽车板块涨幅位于申万28个一级子行业中的第25位。

下周组合推荐

• 重点推荐个股：东风科技（25%）、东风汽车（25%）、骆驼股份（25%）、银轮股份（25%）。

行业新闻

4.1 市场篇

• 召回信息：多家车企因安全气囊、安全带、发动机等问题召回车辆，涉及品牌包括现代、宝马、奔驰、雷克萨斯、斯巴鲁、大众、捷豹路虎、克莱斯勒、路虎、Jeep等。
• 召回数量：2016年缺陷汽车召回数量首次突破千万辆，2017年1月仍有多家车企发布召回公告，涉及车辆数量庞大。

4.2 数据篇

• 充电桩建设：2017年我国计划新增80万个充电桩，其中专用桩70万个，公共桩10万个。
• 充电网络：重点城市如北京、上海、深圳、广州已初步建成公共充电网络，服务半径缩短至5公里。
• 新能源发展：2016年新能源汽车充电量超过12亿千瓦时，替代燃油约40万吨。

4.3 政策篇

• 排放政策：北京市自2017年2月15日起，禁止国I、国Ⅱ排放标准轻型汽油车在五环路（不含）以内区域行驶。
• 政府补助：提前报废国I、国Ⅱ排放标准轻型汽油车可获得政府补助，不同阶段补助标准不一。

公司公告

• 融资与担保：多家上市公司发布融资、担保、股权激励、股份质押等公告，如曙光股份为子公司提供担保，福达股份获大股东增持，八菱科技解除股份质押等。
• 子公司设立：常熟汽饰拟在天津设立全资子公司，奥特佳与信质电机等公司涉及股份质押或解除质押。
• 投资项目：万里扬与恩坦华拟合资成立公司，投资约1500万美元，专注于汽车饰件研发、生产与销售。

风险提示

• 国企改革风险：部分国企改革标的可能面临短期股价回落。
• 合作进展风险：东风与一汽合作尚处于初期阶段，尚未启动实质性合并。

分析师简介

• 杨若木：东兴证券基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济与化工行业分析，曾获多项行业奖项。
• 孙浩然：中国人民大学金融研究生，曾任职于中国出口信用保险公司，2016年加入东兴证券。

行业评级体系

• 公司评级：依据6个月内股价表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，以沪深300指数为基准。

总结

东风一汽的战略合作标志着中国汽车行业在技术协同与资源整合方面迈出重要一步，有望提升行业整体技术水平。短期来看，东风系与一汽系个股表现强势，中长期则看好中重卡与SUV板块。同时，行业面临政策与市场双重压力，需关注国企改革及新能源汽车发展进程。