亿渡数据-东方碳素（832175）-特种石墨材料制造企业研究_13页_1mb

东方碳素公司研究报告总结

公司概况

东方碳素成立于2006年，2015年在新三板挂牌，2023年在北交所上市，系特种石墨材料制造企业，主营特种石墨材料的研发、生产和销售。公司产品包括等静压特种石墨材料、模压细结构特种石墨材料和中粗结构特种石墨材料。

主营业务

公司主营业务为特种石墨材料的研发和销售，等静压特种石墨材料销售额占比持续上升，毛利率超过50%。采用直销模式，信用政策为现款现货。前五大客户分散，占比低，主要客户包括GTS、协鑫等。

产品介绍

产品涵盖等静压特种石墨材料（高强度、高密度，应用领域包括光伏、半导体、新能源电池等）、模压细结构特种石墨材料（导电导热性能好，应用领域包括光伏、半导体）、中粗结构石墨材料（抗热震性优良，应用领域包括化工、冶金）。

股权结构

公开发行前，第一大股东杨遂运持股60.70%，流通股占比32.82%。公司总股本较大，发行后流通市值较高。股权结构显示，A股限售股和流通股比例较高。

财务情况

2019-2022年营业收入和净利润持续增长，年均增长率分别为26.60%和65.21%。2022年毛利率达40.11%，同比大幅提升。期间费用率下降，提升利润空间。存货周转慢，账面价值占比高；现金收入比率低。

行业分析

特种石墨材料应用于锂电、光伏、稀土等行业，市场需求增长，2022年需求量同比增长32.46%。行业竞争激烈，主要企业包括成都炭材、新成新材、东方碳素等，东方碳素在等静压石墨销售和毛利率方面表现优异。上游原料为石油焦、沥青，下游为深加工市场，终端应用广泛。