20230822-浙商证券-华光新材-688379.SH-华光新材2023年中报点评报告_新赛道收入持续高增_盈利水平显著提升_3页_430kb

公司业绩点评：华光新材 (688379)

投资要点：

1. 业绩表现亮眼

   • 2023年上半年营业收入703亿元，同比增长1308%；归母净利润0.32亿元，同比增长22538%；扣非净利润0.29亿元，同比增长24735%。
   • 单季度（Q2）营业收入41亿元，同比增长2279%；归母净利润0.24亿元，同比增长61701%；扣非净利润0.21亿元，同比增长66291%。

2. 新业务驱动增长

   • 新赛道收入实现高增长，电子领域和新能源汽车板块分别增长超50%和70%，收入占比达17.57%。
   • 电子领域锡基焊料已进入批量供货阶段，新能源汽车板块客户订单增长。

3. 盈利能力显著提升

   • 收入增长叠加原材料白银价格回升及降本增效，2023年上半年毛利率达13.73%，同比提升29.0个百分点，单季毛利率15.18%，同比提升46.5个百分点。

4. 盈利预测与估值

   • 预计2023-2025年营业收入分别为15.57亿/20.33亿/26.08亿元，增长率分别为2755%/3062%/2825%。
   • 归母净利润预计为0.50亿/0.90亿/1.42亿元，增长率分别为47687%/7924%/5709%。
   • EPS预测为0.57元/1.02元/1.60元。维持“买入”评级。

5. 风险提示

   • 电子、新能源汽车等领域需求不及预期；
   • 大宗原材料价格波动风险。