20230412-浙商证券-华光新材-688379.SH-华光新材2022年年报点评报告_Q4利润拐点显现_新赛道势能开始释放_4页_785kb

华光新材（688379）2022年年报点评总结

核心内容

华光新材在2022年全年业绩表现承压，但第四季度利润显著回升，显示出业务复苏的迹象。公司积极拓展新赛道，推动新能源汽车、电子等业务快速增长，同时加强海外市场布局与精益生产管理，提升盈利能力和运营效率。公司拟开展原材料套期保值业务以降低价格波动风险，并对2023-2025年财务表现做出积极预测，维持“买入”投资评级。

主要观点

1. Q4利润触底反弹，盈利能力显著改善

• 2022年全年营业收入12.20亿元，同比增长0.78%；归母净利润871.82万元，同比下降80.71%。
• Q4单季度实现营业收入3.40亿元，同比增长10.91%；归母净利润2173.06万元，同比增长410.52%。
• 归母净利率从全年0.71%提升至Q4的6.39%，净利率增长5.00个百分点。
• 公司推进SAP系统上线和精益生产，有助于降本增效，提升未来盈利能力。

2. 新能源汽车与电子业务加速放量，新赛道势能明显释放

• 2022年新能源汽车业务收入达0.47亿元，同比增长500.19%；电子业务收入达1.28亿元，同比增长42.87%。
• 公司正积极拓展与宏发股份、美程陶瓷等客户的合作，订单持续放量。
• 随着电子锡焊膏国产替代进程加速，公司有望在新能源汽车和电子领域实现业绩持续增长。

3. 海外市场拓展成效显著，贡献增量收入

• 2022年境外市场销售收入1.01亿元，同比增长30.99%。
• 公司业务已覆盖全球40多个国家和地区，未来将进一步拓展亚太、北美及欧洲市场。
• 在制冷、电力电气等行业中，海外客户拓展将成为公司收入增长的重要驱动力。

4. 拟开展原材料套期保值业务，降低价格波动风险

• 公司计划开展铜材、白银的套期保值业务，合约价值不超过2亿元。
• 该举措有助于稳定原材料成本，降低价格波动对公司盈利的负面影响，增强盈利稳定性。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

估值指标（单位：倍）

营收与利润增速

风险提示

• 新能源车和电子等新业务下游需求不及预期；
• 海外订单量不及预期；
• 原材料价格波动风险。

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 分析师：马莉
• 执业证书号：S1230520070002
• 联系方式：mali@stocke.com.cn

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股票基本信息

总结

华光新材在2022年全年业绩承压，但第四季度实现利润显著增长，表明公司已进入业绩复苏阶段。公司通过拓展新能源汽车、电子等新赛道，以及加强海外业务布局，有望在未来实现业绩的持续增长。同时，公司拟开展套期保值业务以对冲原材料价格波动风险，提升盈利稳定性。根据财务预测，公司未来三年营收和净利润均保持增长，盈利能力和运营效率有望逐步提升，维持“买入”投资评级。