20230227-浙商证券-华光新材-688379.SH-华光新材2022年业绩快报点评报告_Q4利润拐点显现_新业务势能开始释放_3页_754kb

华光新材(688379) 2022年业绩快报点评总结

核心内容

华光新材于2023年2月27日发布2022年度业绩快报，显示公司全年营业收入同比增长0.78%，达到12.20亿元；但归母净利润大幅下滑85.47%，仅为656.83万元。公司Q4实现收入3.40亿元，同比增长10.91%；归母净利润1958.06万元，同比增长360.01%，扣非归母净利润1686.79万元，同比增长1807.09%。这表明公司Q4利润出现明显拐点，新业务开始释放增长势能。

主要观点

• Q4利润触底反弹：由于公司采用“原材料成本 + 加工费”的定价模式，且原材料采购时点早于产品结算时点，2022年前三季度受白银价格下跌影响，公司盈利能力受损。四季度白银价格回升，推动公司利润显著增长。
• 新业务增长潜力大：在传统制冷暖通业务增速放缓的背景下，公司积极拓展新能源汽车、电子等新领域。随着与宏发股份、美程陶瓷等客户的订单增加，以及电子锡焊膏国产替代进程加快，公司新业务有望带动未来业绩高速增长。
• 盈利预测与估值：预计2022-2024年公司营业收入分别为12.20亿元、16.03亿元、20.40亿元，对应增速分别为0.78%、31.39%、27.22%。归母净利润分别为0.07亿元、0.48亿元、0.90亿元，对应增速分别为-85.47%、629.76%、88.43%。每股收益预计为0.07元、0.54元、1.02元。维持“买入”投资评级。

关键信息

财务数据概览

• 营业收入：2022年为12.20亿元，同比增长0.78%。
• 归母净利润：2022年为656.83万元，同比下降85.47%。
• Q4收入与利润：Q4收入3.40亿元，同比增长10.91%；归母净利润1958.06万元，同比增长360.01%；扣非归母净利润1686.79万元，同比增长1807.09%。

财务预测

财务比率

财务摘要

• 总市值：1748.33亿元
• 总股本：88.75百万股
• 收盘价：19.70元

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 新能源车和电子等新业务下游需求不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（维持），表示公司未来6个月内相对于沪深300指数表现预计上涨20%以上。
• 行业投资评级：未明确，但公司处于积极转型阶段，预计在行业上涨时表现更佳。

总结

华光新材2022年业绩整体承压，但Q4利润出现显著回升，显示出公司盈利能力触底反弹。公司正积极布局新能源汽车、电子等新兴领域，未来业绩增长潜力较大。尽管面临原材料价格波动和新业务需求不确定性等风险，但随着新业务订单的持续放量及行业趋势向好，公司有望在未来实现业绩的持续增长。因此，维持“买入”投资评级。