交通运输行业公铁港链4月投资策略：闹中取静，稳中求进-240406-中泰证券-14页_754kb

航空机场行业分析总结

核心内容

• 行业概况：航空与机场行业共有119家上市公司，总市值为297,409.7亿元，流通市值为255,586亿元。
• 市场表现：2024年3月，交运板块整体上涨0.59%，但航空和机场板块分别下跌2.60%和0.25%，表现较弱。
• 个股表现：中信海直领涨，涨幅达56.57%；吉祥航空、南方航空、华夏航空跌幅领先，分别为-8.85%、-5.57%、-5.26%。

主要观点

• 基本面回顾：

  • 2024年3月，整体航班量恢复至2019年同期的102%，国内航线恢复至110%，国际航线恢复至70%，地区航线恢复至65%。
  • 2024年2月，上市航司净增飞机8架，春秋航空客座率领先，达92.97%；吉祥航空、南方航空客座率超过2019年同期。
  • 2024年2月，厦门空港旅客量环比增速最高，深圳机场、白云机场、上海浦东、北京首都航班量恢复较好。

• 政策与趋势：

  • 低空经济成为热点，相关政策频出，中信海直受益明显。
  • 2024年夏秋航季换季，国内航班量较2023年夏秋航季微增，国际航线恢复加速。

• 投资建议：

  • 4月各航司将公布一季度业绩，预期业绩好于2019年同期。
  • 随着五一假期来临，休闲游需求提升，预计国内及国际供需持续改善。
  • 重点推荐春秋航空、吉祥航空及三大航，建议关注华夏航空、上海机场及中信海直。

关键信息

• 油价与汇率影响：3月布伦特原油价格略有上涨，4月航空煤油出厂价环比下降。人民币兑美元汇率上涨，对航司净利润产生积极影响。
• 盈利预测与估值：各公司盈利预测显示，部分航司如春秋航空、吉祥航空和上海机场在2023年及2024年预期有显著改善。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行风险。
  • 油价上涨风险。
  • 汇率波动风险。
  • 数据更新不及时风险。

行业评级

• 行业评级：增持（维持），预期未来6~12个月内行业指数涨幅在10%以上。
• 股票评级：买入、增持、持有、减持，分别对应不同的相对涨幅预期。

总结

航空与机场行业在2024年3月整体表现弱于大盘，但基本面有所恢复。低空经济政策推动中信海直领涨，而春秋航空和吉祥航空因高客座率和业绩确定性受到重点推荐。预计4月随着五一假期临近，行业将迎来出行需求的提振，投资机会值得关注。然而，仍需警惕宏观经济、油价和汇率波动等风险因素对行业的影响。