通信设备行业深度研究：3060双碳目标+平价上网趋势下，未来海风发展前景可观_52页_5mb

通信设备：海上风电发展前景与行业分析总结

核心内容

海上风电作为可再生能源的重要组成部分，在全球碳减排目标与平价上网趋势下，未来发展潜力巨大。其具有资源丰富、发电效率高、不占用土地等优势，同时在沿海地区具有较强的消纳能力。中国和欧洲是海上风电建设的主要力量，预计未来海上风电市场将持续增长，尤其是中国，由于政策推动和资源丰富，市场空间广阔。

主要观点

1. 规模与前景

• 全球海上风电新增装机容量在2020年为6.1GW，其中中国占比最大。
• 中国2020年海上风电累计装机量为9GW，占总风电装机量的3.20%，低于全球平均水平（4.72%），但未来增长空间显著。
• 中国海上风电市场在2020年新增装机量为3.06GW，同比增长54.5%。
• 抢装潮后，2021年第三季度海上风电市场招标重启，预计2025年装机量将超过40GW，沿海基地有望达到7100万千瓦。

2. 发展趋势

• 平价上网：全球海上风电LCOE持续下降，预计中国将在2023年实现平价上网。
• 大型化：风机容量将从当前5-8MW提升至2025年的15-17MW，大型化有助于降低成本。
• 深远海化：随着近海资源开发完成，项目将向深远海发展，带动漂浮式风机需求增长。
• 漂浮式风机：漂浮式风机在2020年后逐渐增多，技术趋于成熟，未来将广泛应用。

3. 行业格局与壁垒

• 海缆是海上风电产业链中游核心环节，占整体成本8%-10%，具有较高的技术门槛与市场集中度。
• 海缆市场预计从2020年的119亿元增长至2025年的578亿元，中国海缆市场也将从60亿元增长至254亿元。
• 海工方面，海上风电安装船为稀缺资源，目前仅有42艘，难以满足未来需求，同时对作业能力要求提高。

关键信息

海上风电市场数据

• 2020年全球海上风电新增装机6.1GW，其中中国3.06GW，欧洲2.9GW。
• 中国海上风电累计装机量9GW，2020年新增装机量3.06GW，同比增长54.5%。
• 2021年Q3海上风电招标重启，三峡新能源前期服务3GW，粤电1GW。
• 十四五规划下，中国海上风电建设目标为2025年超过40GW，2035年达7100万千瓦。

海缆与海工行业分析

• 海缆成本占比约8%-10%，其中送出电缆占5%-10%，阵列电缆占3%。
• 海缆市场复合增速高，2020年全球市场为119亿元，预计2025年达578亿元。
• 海工行业面临安装船紧缺问题，2021年Q4招标量达6GW，未来需求缺口明显。

重点公司分析

中天科技

• 海缆市场份额第一，具备全产业链布局。
• 2020年海缆业务中标金额达70.70亿元。
• 拥有“两型三船”模式，涵盖海缆与海工，具备核心竞争力。

亨通光电

• 承担多个国际海上风电项目，如葡萄牙浮式风电项目。
• 拥有海上风电作业平台和施工船，掌握稀缺资源。
• 海缆在手订单超20亿元，海工业务发展迅速。

东方电缆

• 海缆与海工业务发展强劲，2020年累计中标金额70.70亿元。
• 拥有多种海缆产品与施工船，具备较强的市场竞争力。

风险提示

• 海上风电招标不及预期。
• 行业技术发展不及预期。
• 海缆价格下降高于预期。
• 上游原材料涨价风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资标的推荐：
  • 中天科技（600522.SH）：买入
  • 亨通光电（600487.SH）：买入

结论

海上风电在“双碳”目标与平价上网趋势下，未来发展潜力巨大。随着技术进步、成本下降以及政策支持，海上风电将成为清洁能源的重要组成部分。海缆与海工行业具备较高的技术壁垒与市场集中度，未来成长空间广阔，龙头企业将充分受益。