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格林大华期货 PTA 早报 20211119 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析PTA近期市场走势及影响因素，给出操作建议和风险提示。

主要观点

• 短期走势：PTA价格预计短期低位震荡，主要受成本支撑弱化影响。
• 供给端：PTA开工负荷尚可，但聚酯行业开工率仍处于低位，且回升速度缓慢。
• 成本驱动：PTA加工费被压至偏低水平，成本驱动逻辑增强，但油价高位回落削弱了成本支撑。
• 操作建议：建议投资者暂时观望或进行短线操作，以应对市场不确定性。

关键信息

供给端情况

• PTA开工负荷：整体保持在较高水平，但下游需求疲软限制了价格上行空间。
• 聚酯产能调整：11月18日，聚酯开工负荷为86.98%，环比下降0.72%，但边际改善。
• 新增产能：华宝12万吨装置投产，聚酯总产能调至6644.5万吨。
• 检修情况：
  • 恒力3#装置（220万吨产能）于11月5日进入检修，预计持续约20天。
  • 扬子石化35万吨装置计划于11月3日停车检修，重启时间未定。
  • 恒力另一套装置（250万吨/年）计划近期停车检修。

需求端情况

• 终端需求：江浙地区织造开工率为62.13%，周环比上升0.14%，但绝对水平仍偏低。
• 涤纶长丝市场：FDY局部商谈有所好转，下游企业逢低采购，样本工厂主流产销为50.5%，较前一交易日上升24.2%。
• PTA装置变动：
  • 四川能投100万吨/年PTA装置于11月1日停车检修，计划11月中旬恢复。
  • 虹港石化150万吨PTA装置于11月12日投料重启，此前于9月14日降负停车。

风险提示

1. 宏观政策：政策变化可能对市场情绪和资金流向产生影响。
2. 油价波动：油价的大幅波动将直接影响PTA的成本支撑。
3. 终端需求：终端订单跟进不足，可能继续拖累价格走势。
4. 装置投产与检修：PTA及聚酯装置的投产与检修情况将对供需关系产生重要影响。

其他信息

• 利多因素：
  • PXCFR中国价格为902美元/吨。
  • PTA加工费为429.22元/吨。
  • 聚酯产能有所增加。
• 利空因素：
  • 织造开工率偏低。
  • 涤纶长丝产销虽有所回升，但整体仍偏弱。

声明与联系方式

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性作出保证，也不保证报告内容已更新或分析师建议不变。
• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

以上总结涵盖PTA市场的核心内容、主要观点及关键信息，便于投资者快速掌握市场动态与操作方向。