20210302-格林期货-PTA早报_2页_353kb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于PTA（精对苯二甲酸）市场的分析报告，涵盖了当前市场供需情况、价格走势、操作建议以及影响市场的利多与利空因素。整体来看，PTA市场在节后表现出较强的下游需求恢复，但同时面临新增产能释放和油价下跌带来的压力。

主要观点

• 需求端改善：节后聚酯行业开工负荷迅速提升至90.93%，远高于往年同期水平，显示出较强的市场需求支撑。
• 供给端压力增大：华南地区250万吨PTA装置中的一条125万吨生产线投产，增加了市场供应，对PTA价格形成一定压制。
• 油价下跌影响：近期市场担忧OPEC+会议可能增产，导致油价下跌，进而影响能化产品整体走势，PTA亦受到拖累。
• 操作建议：短期PTA价格受成本端驱动，但存在回落风险，建议关注回调后的多单介入机会；中长期来看，价格重心有进一步上移的预期。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工负荷提升：节后聚酯开工负荷达90.93%，较节前有明显提升，显示下游需求强劲。
• 织造开工改善：2月25日，织造开工负荷上调至62.32%，环比提升17.82%，较节前提升57.98%，表明纺织行业逐步复苏。
• 部分装置检修结束：扬子石化35万吨装置计划于11月3日检修，重启时间待定；65万吨装置已于2月1日降负至8成，可能在未来恢复生产。

利空因素

• PX价格下跌：3月1日，原料PX CFR中国价格收跌至873.63美元/吨，导致PTA加工利润上涨30元/吨至444元/吨，但PX价格下跌对PTA成本端形成压力。
• 新装置投产：福建百宏250万吨PTA装置已实现量产，虹港石化250万吨装置中一条125万吨生产线于2月28日投料试车，新增产能对市场形成压力。
• 库存压力：社会库存水平较高，市场面临一定的去库存压力。
• 终端需求不确定性：海外疫情形势严峻，对终端需求造成一定不确定性，可能影响PTA的长期走势。

风险因素

• 原油价格波动：作为PTA成本端的重要组成部分，原油价格的波动将直接影响PTA的走势。
• 终端需求变化：下游纺织行业的需求变化是PTA价格的重要影响因素。
• 海外疫情进展：海外疫情的持续发展可能对全球终端需求产生不利影响。
• 装置投产及检修情况：新装置的投产和现有装置的检修情况将对PTA的供需关系产生重要影响。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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