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格林大华期货 PTA 早报 20211222 总结

核心内容概述

本报告聚焦PTA（精对苯二甲酸）市场，分析当前供需格局、成本变化及操作建议。整体来看，PTA市场在装置重启与下游需求疲软的双重影响下，价格走势承压，短期内预计跟随油价波动。

主要观点

• 供应端：PTA装置陆续重启，库存去化速度放缓，但部分装置仍处于低负荷运行状态。
• 需求端：聚酯行业开工率维持偏低水平，终端需求预期走弱，对PTA价格形成拖累。
• 成本端：油价波动加剧，PTA成本端受其影响较大，短期价格走势可能与油价联动。
• 操作建议：建议投资者暂时观望，密切关注油价波动对PTA的影响。

关键信息

利多因素

• 装置运行情况：

  • 逸盛大化1#225万吨及2#375万吨/年装置维持低负荷运行，因跳电停车。
  • 逸盛新材料360万吨装置12月21日提负至9成，受疫情影响曾降至3成。
  • 福建百宏250万吨装置12月20日重启，12月21日满负荷运行。
  • 珠海BP 110万吨装置于12月18日进行为期两周的检修。
  • 亚东石化75万吨装置计划于12月2日进行为期一个月的停车检修。
  • 虹港石化250万吨装置于11月29日因故障停车，计划检修10天左右。
  • 福海创450万吨装置11月23日负荷由9成降至6成，重启时间待定。
  • 扬子石化35万吨装置计划于11月3日停车检修，重启待定。

• 价格数据：

  • 12月21日，PXCFR中国价格收盘822.33美元/吨。
  • 12月21日，PTA加工费水平为566.57元/吨。

利空因素

• 聚酯开工与产销：
  • 12月21日，聚酯工厂主流产销为38.7%，较前一交易日上升2.2%。
  • 12月21日聚酯开工负荷为81.37%，与上一交易日持平。
  • 江浙地区织造开工率为56.2%，周环比下降0.17%，绝对水平偏低。

风险提示

• 新冠疫情：可能对生产与物流造成影响，尤其对逸盛新材料等企业。
• 油价波动：作为PTA成本端的重要组成部分，油价变化将直接影响PTA价格走势。
• 终端需求：下游纺织行业需求疲软，可能进一步压制PTA价格。
• 装置投产及检修：装置运行状态变化频繁，对市场供需产生显著影响。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成任何投资建议或承诺。
• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

总结

当前PTA市场在供应逐步恢复与终端需求疲软的背景下，价格走势承压。短期内，PTA价格或将继续受油价波动影响。建议投资者保持谨慎，关注装置运行情况及下游需求变化，适时调整仓位。