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格林大华期货 PTA 早报 20211224 总结

核心内容

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）市场的近期走势及影响因素，主要围绕供需变化、成本端支撑、操作建议以及潜在风险等方面展开。PTA市场在2021年12月24日呈现出由去库转向累库的趋势，同时终端需求疲软对价格形成压制。

主要观点

• 供需变化：随着PTA生产装置的陆续重启，市场库存由减少转为增加，导致价格承压。
• 终端表现：聚酯行业开工负荷和产销均出现下滑，终端需求疲软进一步拖累PTA走势。
• 成本支撑：国际油价持续上涨，为PTA提供了一定的成本支撑。
• 操作建议：建议投资者采取观望或日内短线操作策略，注意油价波动对PTA的影响。

关键信息

利多因素

1. 装置检修：

   • 珠海BP 110万吨装置于12月18日进行为期两周的检修。
   • 亚东石化75万吨装置计划于12月2日进行为期一个月的停车检修。
   • 虹港石化250万吨装置于11月29日因故障停车，计划检修10天左右。
   • 扬子石化35万吨装置计划于11月3日停车检修，重启时间待定。

2. 装置重启：

   • 福海创450万吨装置于11月23日负荷由9成降至6成，重启时间未定。
   • 恒力石化2#220万吨装置于12月22日重启，此前于12月10日停车。
   • 福建百宏250万吨装置于12月20日重启，12月21日满负运行，此前于12月1日停车检修。
   • 逸盛新材料360万吨装置于12月14日提负至5成，12月21日提负至9成，此前因疫情影响于12月7日降负至5成，12月9日降至3成。

利空因素

1. 库存变化：

   • 截至12月23日，PTA库存由去库转为累库，市场供应压力增大。

2. 加工费水平：

   • 12月23日，PX CFR中国价格为851.33美元/吨，PTA加工费水平为644元/吨，显示成本与价格之间的差距。

3. 聚酯行业表现：

   • 12月23日，聚酯开工负荷为82.7%，较前一交易日下降0.14%。
   • 聚酯主流工厂产销为35.8%，较前一交易日下降330.9%，显示需求疲软。

4. 织造行业开工：

   • 截至12月23日，江浙地区织造开工率为54.45%，周环比下降1.75%，绝对水平偏低，反映下游需求不足。

风险提示

报告指出以下主要风险因素可能影响PTA市场走势：

• 新冠疫情：可能影响供应链及终端需求。
• 油价波动：作为成本端的重要因素，油价变化将对PTA价格产生直接影响。
• 终端需求疲软：聚酯及织造行业开工率和产销数据下降，显示终端需求不振。
• 装置投产及检修情况：装置的重启与检修将直接影响市场供应，进而影响价格走势。

免责声明

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联系信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
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