20230406-上海证券-交运中小盘行业周报_夏春航季开启_看好旺季出行需求推动航司修复_10页_564kb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2023年04月06日，由分析师花小伟撰写，主要聚焦交通运输行业，涵盖航运、快递物流、航空机场等子板块，分析行业景气度变化及重点公司表现。报告指出，随着经济复苏和消费需求回暖，交通运输行业整体呈现积极态势，尤其在油运、航空及物流领域，行业供需优化逻辑逐步显现，有望推动景气度持续上行。

主要观点

1.1 航运

• 油运市场：BDTI指数截至2023年3月30日报1481点，环比下降9.8%；BCTI指数报1250点，环比增长5.0%。
• 行业趋势：油运供需优化逻辑持续，运价中枢有望上行，行业景气度或将保持持续性。
• 重点公司表现：
  • 中远海能：2022年营收及归母净利润同比大幅增长，分别上升46.9%和129.3%。
  • 招商轮船：营收同比增长21.7%，归母净利润增长40.9%。
  • 中远海控：营收同比增长17.2%，归母净利润增长22.7%。
  • 招商南油：营收同比增长62.2%，归母净利润增长383.7%。

1.2 快递物流

• 行业趋势：国内消费复苏趋势确立，快递物流行业有望保持10%-15%的增长速度。
• 竞争关键：在行业同质化背景下，服务能力与成本管控能力将成为企业竞争的核心。
• 重点公司：
  • 顺丰控股：时效件业务为营收主力，2022年营收增长29.1%，扣非归母净利润增长191%。
  • 中通快递：业务布局多元化，规模效应和协同效应显著，有望持续受益于行业复苏。

1.3 航空机场

• 市场复苏：2023年2月民航载客量恢复至2019年同期的80.3%，国内航线恢复至88.8%。
• 航季影响：夏秋航季开启，国际客运航班计划量较2022年明显增长，五一假期旅游需求有望超预期。
• 重点公司：
  • 上海机场：国际+地区旅客占比超50%，国际客流修复将推动公司进入上升通道。
  • 春秋航空、吉祥航空：受益于航季调整及出行需求回暖，股价表现亮眼。

建议关注的公司

行业表现

• 整体市场：本周申万交运指数报收2380.82点，周涨幅0.66%，跑赢沪深300指数（0.59%）。
• 子板块表现：
  • 航空机场：涨幅3.32%，为本周涨幅领先板块。
  • 物流：涨幅1.37%，表现相对稳定。
• 领涨个股：
  • 音飞储存（18.88%）
  • ST万林（13.14%）
  • 春秋航空（10.73%）
  • 密尔克卫（10.07%）
  • 吉祥航空（9.04%）
• 领跌个股：
  • 中远海特（-6.62%）
  • 普路通（-6.54%）
  • 湖南投资（-5.88%）
  • 江西长运（-5.78%）
  • 深高速（-5.74%）

风险提示

• 消费需求恢复不及预期
• 旅客出行需求不及预期
• 国际地缘冲突加剧
• 宏观经济不及预期

行业新闻及公司公告

• 顺丰控股：2022年营收2675亿元，同比增长29.1%；归母净利润增长44.6%，扣非归母净利润增长191%。
• 中远海能：2022年营收186.6亿元，同比增长46.9%；归母净利润增长129.3%。
• 招商轮船：2022年营收297.1亿元，同比增长21.7%；归母净利润增长40.9%。
• 中国国航：2022年营收529.0亿元，同比下降29.0%；归母净亏损扩大。
• 中国东航：2022年营收461.1亿元，同比下降31.3%；归母净亏损扩大。
• 南方航空：2022年营收870.6亿元，同比下降14.4%；归母净亏损扩大。
• 中远海控：2022年营收3910.6亿元，同比增长17.2%；归母净利润增长22.7%。
• 招商南油：2022年营收62.6亿元，同比增长62.2%；归母净利润增长383.7%。

图表信息

• 图1：BDTI与BCTI指数走势（2020-2023）
• 图2：美国原油库存与战略石油储备数据（2010-2023）
• 图3：BDI、BCI、BPI、BSI指数走势（2020-2023）
• 图4：CCFI及SCFI指数走势（2020-2023）
• 图5：2023年初至今交运及沪深300走势
• 图6：本周交运子板块表现（2023/3/25-2023/3/31）

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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