20230610-华安证券-债市技术面周报（6月第2周）_杠杆率攀升_基金加仓商业银行债_11页_959kb

核心内容总结

本周债市技术面报告显示杠杆率显著上升，基金加仓商业银行债，资金面和收益率情况如下：

• 杠杆率和资金面：杠杆率从上周五的约10938%上升到109.69%，净融出持平高位；资金融出增加，以银行系为主，净融入方为基金、券商和保险，贡献较大。

• 久期和收益曲线：中长期债券基金久期中位数稳定在28年左右；国债和国开债收益率显著下行，部分创新低，分位点下降，表明收益率逼近历史低位。

• 期限利差：部分期限利差如3Y-1Y国债利差走阔，但其他变化不大；息差在高位回落。

• 交易跟踪：基金和理财机构在现券市场净买入政金债和同业存单，银行系尤其是股份行和城商行净卖出；非银机构普遍增持，农商行偏爱短期资产。

• 主要风崄：报告指出模型可能误差和流动性风险，支持决策时需谨慎。

此总结涵盖报告核心发现，供参考决策。