20180315-申万宏源-电力设备新能源行业周报_新能源汽车产销两旺_光伏扶贫电站规模有望超预期_18页_1mb

新能源汽车与光伏产业周报总结（2018年03月15日）

核心内容概述

2018年3月12日发布的电力设备新能源行业周报指出，新能源汽车和光伏产业在2018年表现强劲，尤其是新能源汽车的产销两旺和光伏扶贫电站规模的扩大。同时，新能源行业整体上涨，其中高低压设备和智能电网涨幅显著。此外，政策支持和技术创新推动了风电、光伏等领域的积极发展。

主要观点

新能源汽车

• 产销两旺：2018年2月新能源汽车生产3.9万辆，同比增长119.1%；销售3.4万辆，同比增长95.2%。
• 钴价上涨：钴价继续上涨，主流报价60-61.3万元/吨，高端三元材料需求同比增长3倍以上，导致供求不平衡。
• 磷酸铁锂回暖：随着低端车型不再享受补贴，整车厂更注重性价比，磷酸铁锂电池因成本低、寿命长，预计市场份额回暖。
• 市场集中度提升：市场继续向具有技术、成本和规模优势的龙头企业集中，推荐关注当升科技、杉杉股份和国轩高科。

光伏产业

• 政策支持：能源局发布《2018年能源工作指导意见》，提出强化风电、光伏发电投资监测预警机制，控制弃风弃光，年内计划下达村级光伏扶贫电站规模约15GW，超市场预期。
• 光伏扶贫电站：计划惠及约200万建档立卡贫困户，显示出国家对光伏扶贫的重视。
• 技术创新：白城领跑者基地竞标价0.39元/千瓦时，为国内最低，显示光伏技术的进步和成本的下降。

风电产业

• 弃风率改善：内蒙风电新增装机禁令解除，预计风电新增装机将进入拐点。
• 行业规范发展：风电行业规范发展利好龙头，市场集中度继续提高。
• 海上风电开发：建议将海上风电开发列入国家重大战略，推动沿海地区风电项目发展。
• 美国支持：美国能源部资助1850万美元用于海上风电研发，推动技术突破和商业化进程。

关键信息

市场表现

• 电力设备与新能源板块：本周上涨2.89%。
• 子板块表现：
  • 高低压设备上涨5.19%
  • 智能电网上涨3.85%
  • 风电上涨2.89%
  • 光伏上涨3.58%
  • 仪器仪表上涨6.35%
  • 电力电子上涨5.16%
  • 电机上涨5.08%
  • 工控自动化上涨7.47%
  • 电池上涨4.01%

估值水平

• 市盈率（PE）：光伏板块市盈率57.18，风电市盈率36.51。
• 市净率（PB）：光伏市净率3.48，风电市净率2.04。

重点股票推荐

• 新能源光伏：隆基股份、林洋能源、阳光电源、通威股份
• 新能源风电：金风科技、天顺风能、中材科技、湘电股份、上海电气
• 新能源汽车：璞泰来、杉杉股份、国轩高科、诺德股份、卧龙电气、大洋电机、星云股份

产业数据

光伏与风电

• 光伏组件价格：多晶组件2.5-2.6元/W，单晶组件2.55-2.65元/W。
• 风电发展：内蒙风电新增装机解禁，预计风电新增装机将改善，2018-2020年风电行业有望迎来整体估值提升。

新能源汽车

• 生产与销售：2018年2月新能源汽车生产3.9万辆，销售3.4万辆。
• 市场趋势：随着补贴政策调整，市场更注重性价比，磷酸铁锂电池有望回暖。

公司动态

股票公告

• 睿康股份：继续停牌，预计不超过2个月。
• 当升科技：非公开发行新股，预计停牌不超过5个交易日。
• 猛狮科技：限售股份可解除限售，数量为6,007,973股。
• 露笑科技：2017年营业收入和净利润大幅增长，拟进行利润分配。
• 美达股份：2017年营业收入和净利润增长，拟进行利润分配。
• 晶盛机电：2018年第一季度归母净利润预计增长100%-130%。
• 万马股份：与金华市义兴资产管理共同设立新能源开发公司。
• 清源股份：设立全资子公司，整合光伏电站资源。
• 科士达：中标中国联通UPS设备采购项目，拟收购江西金阳光。

其他动态

• 宝光股份：2017年营业收入增长，净利润略有下降。
• 光伏贷支持：金融机构加大光伏贷力度，降低利率水平，提高项目服务效率。
• 户用光伏发展：鼓励户用光伏发展，建立相关标准。
• 青海-河南特高压工程：预计2020年建成，有助于清洁能源外送。

总结

2018年新能源汽车和光伏产业均表现出强劲的增长势头，政策支持和技术创新是推动行业发展的主要因素。光伏扶贫电站规模有望超预期，新能源汽车市场集中度提升，龙头企业受益。风电行业弃风率改善，新增装机有望进入拐点，海上风电开发被建议列入国家重大战略。市场整体上涨，新能源板块表现突出，重点股票推荐包括隆基股份、金风科技、国轩高科等。