20210315-万联证券-电力设备与新能源行业周观点_大幅增加风光发电规模_减少光伏落后产能_11页_1mb

电力设备与新能源行业周观点总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源行业整体表现中游，跌幅为 -1.42%，优于沪深300指数（-2.21%），相对领先0.79个百分点。行业政策支持持续增强，尤其在新能源汽车和新能源发电领域，政策推动和产业升级趋势明显，行业前景看好。

主要观点

新能源汽车

• 市场表现：2月新能源汽车销量达11万辆，同比增长5.8倍，其中纯电动乘用车销量8.9万辆，增长6.3倍。零售渗透率提升至8.2%，较去年同期增长2.4个百分点。
• 政策支持：国家发改委宣布继续放开新能源汽车限购政策并增加指标，扩大消费，推动行业持续高景气。
• 重点推荐：建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、锂电设备整线龙头赢合科技（300457）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。

新能源发电

• 政策导向：十四五规划和2035年远景目标纲要提出大力提升风电、光伏发电规模，实现碳达峰目标。
• 行业规范：工信部要求减少单纯扩大产能的光伏制造项目，单晶电池和组件的光电转化效率分别不低于22.5%和19.6%，提高行业准入门槛，推动落后产能出清。
• 重点推荐：建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）、硅片重要第三方供应商京运通（601908）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。风电方面，五部委发布补贴确权贷款政策，有助于行业度过补贴敏感期，推荐整机龙头金风科技（002202）和明阳智能（601615）。

燃料电池

• 行业进展：海南省首个氢气充装站项目在洋浦建成，设计处理能力为1800标立方/小时，将用于博鳌亚洲论坛期间的氢燃料电池客车展示和示范运行。
• 产业意义：氢气充装站是氢能产业链上游基础项目，行业前景良好，建议关注相关地区氢能产业链。

电气设备

• 政策要求：十四五规划强调特高压输电、电网智能化和储能，提升清洁能源消纳和存储能力。
• 行业机遇：各省市提出新能源发电项目储能配比要求，电力设备行业迎来发展机遇。
• 重点推荐：建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。

关键信息

• 市场表现：电力设备行业整体表现中游，跌幅-1.42%，优于沪深300指数。
• 行业热点：新能源汽车销量持续增长，光伏行业规范发展，风电补贴政策利好，燃料电池基础设施建设进展。
• 重点个股：
  • 新能源汽车：宁德时代、赢合科技、当升科技、璞泰来
  • 新能源发电：隆基股份、京运通、通威股份、金风科技、明阳智能
  • 燃料电池：璞泰来、当升科技
  • 电气设备：国电南瑞

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 新能源汽车安全风险
• 受疫情影响光伏市场解封不及预期
• 原材料价格波动风险
• 海上风电审批和开工不及预期
• 风电已核准项目完工并网不及预期
• 光伏装机增长不及预期
• 电网投资不及预期

投资策略

• 行业评级：强于大市（维持）
• 公司评级：
  • 买入：宁德时代、隆基股份、通威股份、金风科技、明阳智能、国电南瑞、福莱特、京运通
  • 增持：璞泰来、当升科技、赢合科技

总结

电力设备与新能源行业在政策支持下继续发展，新能源汽车和光伏行业迎来新的增长机遇，同时行业规范和产能优化推动技术升级。风电补贴政策为行业提供资金支持，燃料电池基础设施建设加快，行业前景良好。建议关注相关龙头企业，同时注意市场风险和政策执行情况。