20180817-爱建证券-食品饮料行业周报_复盘_顺鑫农业_野百合也有春天_27页_1mb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了食品饮料行业的市场表现及重点公司动态，包括顺鑫农业、贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业、双汇发展等。报告从行业整体表现、个股涨跌幅、公司基本面分析、投资建议及风险提示等方面进行了详细解读。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周上证综指上涨2%，深证成指上涨2.46%，创业板指上涨2.03%。
• 食品饮料（申万）上涨0.94%，涨幅在申万28个一级行业中排名第21。
• 行业子板块表现分化，乳制品板块涨幅最大（+7.88%），啤酒板块跌幅最大（-1.29%）。

2. 顺鑫农业分析

• 顺鑫农业2018年7月股价涨幅达146.40%，位居白酒赛道及食品饮料行业第一。
• 白酒业务是其主要收入来源，2007年至2017年收入增长10倍，年复合增长率达26.4%。
• 2018年Q1归母净利润同比增长94.61%，Q1预收账款接近2017年全年数值，显示市场需求旺盛。
• 公司实施“2+6+2”白酒战略，推动泛全国化发展，重点拓展埠外市场。

3. 白酒行业动态

• 贵州茅台：2018年上半年酱香系列酒销售收入同比增长56.67%，全年有望冲刺百亿目标。
• 五粮液：2018年上半年预计实现营业收入约212亿元，同比增长36%。
• 泸州老窖：上半年业绩表现良好，但未提及具体增长数据。
• 洋河股份：2018年上半年业绩稳步增长，但未提及具体增长数据。
• 山西汾酒：上半年酒类收入同比增长35.34%，利润增长46.01%。
• 酒鬼酒：上半年营业收入增长41%，净利润增长38%，并推进渠道下沉和产品创新。

4. 乳制品行业动态

• 科迪乳业：上周领涨，涨幅达11.90%。
• 伊利股份：上半年收入和利润均稳步增长。
• 广泽股份：非公开发行A股股票申请未获通过。

5. 调味品行业动态

• 复合调味料市场增长稳健，产量和销售额均保持增长。
• 鸡精和鸡粉增速平稳，复合调味酱增长较快。
• 智能制造和品牌建设成为行业趋势。
• 行业呈现集群化发展，调味品小镇快速崛起。

6. 肉制品行业动态

• 龙大肉食：2018年7月销售收入达0.33亿元，销售均价上涨5.13%。
• 双汇发展：作为肉食龙头企业，上半年表现稳健。
• 我国牛肉产量和人均占有量持续增长，行业前景广阔。

7. 宠物食品行业动态

• 青岛双安科技获得波奇平台数千万元投资，推动优质宠食发展。
• 小米有品上线首款宠物食品“阿飞和巴弟猫罐头”。

8. 休闲食品行业动态

• 洽洽食品：上半年营业收入增长17.14%，净利润增长15.84%。
• 来伊份：控股股东增持计划完成，持股比例达57.34%。

关键信息

1. 投资建议

• 鉴于国际贸易摩擦等外部因素，食品饮料等大消费板块短期可能面临“杀估值”风险。
• 顺鑫农业短期谨慎，中长期关注其埠外市场拓展及白酒业务增长。
• 其他公司如贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业、双汇发展等被推荐。

2. 风险提示

• 食品安全事件
• 监管政策变化
• 其他系统性风险

3. 行业评级

• 行业评级为“同步大市（维持）”，表明其表现与市场基准指数基本一致。

附录信息

1. 行业数据

• 乳制品、白酒、调味品、肉制品等子行业数据详列，包括收入、利润、毛利率等。

2. 股票池

• 列出食品饮料行业重点公司股票池，包括市盈率、市净率及EPS预测等数据。

3. 限售股解禁情况

• 下周有部分公司限售股解禁，如青海春天、汤臣倍健等。

总结

本报告全面分析了食品饮料行业在2018年8月的市场表现及重点公司动态，揭示了行业增长点与潜在风险。顺鑫农业作为民酒龙头，凭借其白酒业务的快速增长和估值优势，成为市场关注焦点。同时，乳制品、调味品、肉制品等细分行业也展现出不同的增长态势。整体来看，食品饮料行业在宏观经济环境变化中面临挑战，但部分企业凭借自身优势，仍具备中长期增长潜力。