20140420-国金证券-元器件行业_研究周报-任尔东西南北风_咬定成长不放松_11页_431kb

报告摘要

长期竞争力评级总结

核心内容

本报告分析了电子行业在2014年的市场表现及未来投资前景，强调了成长股在当前市场环境下的优势，并提出了一系列投资建议。整体来看，电子行业表现优于大盘，尤其是消费电子、半导体、LED照明等细分领域。

主要观点

成长性是电子行业穿越周期的根本：电子板块的长期竞争力来源于持续的创新和成长性，与周期股不同，成长股在估值低时仍具备成长推动估值回升的潜力。
消费电子市场热度回升：随着苹果新品的发布预期升温，消费电子产业链公司开始逐步回暖，预计二季度业绩将重回高增长。
半导体行业前景乐观：受益于国家扶持政策，半导体设计和封测板块表现强劲，推荐长电科技、上海贝岭、同方国芯、大唐电信等。
LED照明需求快速释放：LED行业在智能照明领域的应用前景广阔，推荐佛山照明、阳光照明、三安光电。
智能家居与智能汽车是智能化浪潮的下一个重点：推荐东软载波、和而泰等公司在智能家居领域的布局。
军工电子受益于战略需求：军工电子板块因国家安全和经济转型需求而持续升温，推荐大立科技、高德红外、振华科技。
电子行业整体表现优于大盘：A股电子指数上涨1.37%，费城半导体指数上涨3.22%，而恒生资讯科技指数下跌0.26%。

关键信息

市场数据

行业优化平均市盈率：61.52
市场优化平均市盈率：11.94
国金元器件指数：3794.26
沪深300指数：2224.48
上证指数：2097.75
深证成指：7455.74
中小板指数：6379.47

投资建议

推荐公司：欧菲光、立讯精密、长盈精密、环旭电子、歌尔声学、长电科技、上海贝岭、同方国芯、大唐电信、佛山照明、阳光照明、三安光电、东软载波、和而泰、振华科技、海康威视。
最新组合：包括欧菲光、立讯精密、环旭电子、长盈精密、长电科技、上海贝岭、振华科技、和而泰、海康威视、阳光照明等，组合在经历市场下滑后贡献基金增长0.45%。
行业超配比例：模拟组合中电子仓位占比为18%，处于行业超配区间。

重点新闻

环旭电子定增：拟募集资金20.63亿元用于穿戴式设备相关项目，成为核心概念股。
ARM布局物联网：通过软硬件整合推动破坏式创新，加速物联网产业发展。

模拟组合持仓情况

所属行业	代码	公司	持股数量	成本价格	最新收盘价	个股投资总值	个股收益	仓位占比	已获收益	贡献率
IC封测	600584.SH	长电科技	1,160,093	8.62	9.02	10,464,037.12	4.6%	1.0%	3,329,466.4	0.38%
集成电路	600171.SH	上海贝岭	2,777,778	10.80	10.76	29,888,888.89	-0.4%	3.0%	-333,333.3	-0.04%
光学、显示	002456.SZ	欧菲光	387,297	51.64	46.90	18,164,213.79	-9.2%	2.0%	-683,578.6	-0.25%
LED	000541.SZ	佛山照明	2,183,406	9.16	11.23	24,519,650.66	22.6%	2.0%	2,489,082.8	0.70%
智能家居	002402.SZ	和而泰	193,274	25.87	16.18	3,127,174.33	-37.5%	0.5%	-	-0.19%
军工电子	000733.SZ	振华科技	1,417,769	10.58	11.88	16,843,100.19	12.3%	1.5%	70,888.5	0.19%
精密结构件	300115.SZ	长盈精密	529,381	37.78	35.90	19,004,764.43	-5.0%	2.0%	-1,466,384.3	-0.25%
安防	002415.SZ	海康威视	454,752	21.99	18.89	8,590,268.30	-14.1%	1.0%	-	-0.14%
LED	600261.SH	阳光照明	607,903	16.45	17.41	10,583,586.63	5.8%	1.0%	-	0.06%
合计	-	-	6,508,573	12.29	12.76	181,119,995	0.03796	18.0%	3,406,141.29	0.45%

风险提示

年报、季报密集披露期，注意业绩不达预期的风险。
市场波动可能导致投资组合收益波动，需谨慎对待。

市场回顾

蓝筹回调，TMT回升：金融股回调拖累大盘，TMT行业及创业板涨幅居前，电子指数上涨1.37%，跑赢大盘。
电子制造领涨：消费电子相关公司涨幅显著，如环旭电子、安洁科技、德赛电池等。
全球电子指数涨跌互现：A股电子指数上涨1.37%，费城半导体指数上涨3.22%，台湾半导体指数上涨1.85%，而恒生资讯科技指数下跌0.26%。

重点覆盖公司情况

产业链	代码	公司	投资建议	股价	EPS 2013	EPS 2014	EPS 2015	PE 2013	PE 2014	PE 2015
电容	002484.SZ	江海股份	增持	28.78	0.64	0.86	1.14	44.97	33.47	25.25
电容	600563.SH	法拉电子	买入	26.79	1.27	1.53	1.82	21.06	17.54	14.69
电感	002138.SZ	顺络电子	买入	18.9	0.46	0.66	0.80	41.12	28.85	23.63
分立器件	300373.SZ	扬杰科技	增持	48.98	1.45	1.52	1.83	33.68	32.18	26.77
智慧城市安防	002415.SZ	海康威视	增持	21.33	0.77	1.05	1.35	27.88	20.31	15.80
智慧城市安防	002236.SZ	大华股份	增持	37.01	0.99	1.45	2.01	37.51	25.52	18.41
苹果产业链	002273.SZ	水晶光电	增持	20.52	0.34	0.49	0.58	60.35	41.88	35.38
苹果产业链	002635.SZ	安洁科技	增持	44.09	0.79	1.15	1.55	55.67	38.34	28.45
苹果产业链	002241.SZ	歌尔声学	买入	31.65	0.87	1.30	1.98	36.38	24.35	15.98
苹果产业链	601231.SH	环旭电子	增持	24.93	0.67	0.80	0.95	37.15	31.24	26.38
精密制造	300115.SZ	长盈精密	买入	39.1	0.85	1.38	1.89	46.00	28.33	20.69
精密制造	002055.SZ	得润电子	买入	12.66	0.37	0.60	0.75	34.12	21.10	16.84
精密制造	002426.SZ	胜利精密	增持	19.36	0.27	0.55	1.04	72.51	35.52	18.62
IC封测	600584.SH	长电科技	买入	8.62	0.02	0.18	0.32	354.84	47.57	26.70
IC封测	603005.SH	晶方科技	买入	40.4	0.67	1.00	1.26	60.30	40.24	32.06
IC设计	600198.SH	大唐电信	买入	18.7	0.26	0.50	0.61	72.09	37.68	30.50
IC设计	600171.SH	上海贝岭	买入	10.8	0.05	0.12	0.30	205.48	90.74	35.59
IC材料	002436.SZ	兴森科技	买入	18.56	0.58	1.04	1.32	31.84	17.83	14.11
智能卡	002049.SZ	同方国芯	买入	52.93	0.92	1.29	1.75	57.35	40.90	30.18
智能卡	300077.SZ	国民技术	增持	28.42	0.02	0.41	0.63	1421.00	69.55	45.14
智能卡	300205.SZ	天喻信息	增持	34.06	0.55	0.95	1.44	62.18	35.95	23.71
智能家居	002402.SZ	和而泰	买入	27.04	0.40	0.62	0.84	67.10	43.97	32.34