20150726-安信证券-有色金属_任尔东西南北风_咬定牛股不放松_16页_817kb

有色金属行业分析总结

核心内容

2015年7月26日的有色金属行业分析指出，市场整体表现疲软，基本金属、黄金、稀土和小金属价格普遍下跌，但部分超跌个股具备反弹潜力，值得关注。行业动态显示，厄尔尼诺现象对镍、碳酸锂和铜的供应产生影响，市场情绪在政策支持下有所恢复，但整体仍面临诸多风险。

主要观点

• 市场表现：有色金属板块整体下跌，但部分主题投资板块如锆、锗、锡、3D打印、镁、锂等表现较好。
• 金属价格：基本金属因需求疲软、成本支撑不足及产能释放忧虑而普跌；黄金和白银因加息预期和卖盘压制继续下跌；稀土因需求低迷和供应过剩，价格持续下滑；小金属如二氧化锗、铟、钼等也出现明显下跌。
• 行业展望：预计工业金属价格将在四季度走出历史底部，主要受流动性改善、政策支持及美国加息预期落地影响。
• 投资策略：建议关注具备安全边际和业绩支撑的个股，如中金岭南、天齐锂业、盛屯矿业、亚太科技、横店东磁和格林美等。
• 政策影响：国企改革、供应链金融、互联网+、3D打印等是行业转型升级的重点方向，政策支持将推动相关企业的价值重估。

关键信息

金属价格表现

• 基本金属：铜价暴跌近4%，锌价下跌5.1%，铝价下跌3.2%，镍价下跌1.8%，锡价下跌2.4%。
• 贵金属：黄金下跌3.12%，白银下跌1.26%。
• 稀土：赣州市稀土行业协会下调离子型稀土矿指导价格，市场成交量偏少，产品供大于求。
• 小金属：二氧化锗、铋、铟和钼跌幅明显，但国内钼产品价格跌幅有所收窄。

投资建议

• 超跌牛股：建议重点关注中金岭南、天齐锂业、盛屯矿业、亚太科技、横店东磁和格林美。
• 主要理由：
  • 中金岭南：国企改革、互联网+、锌价看涨，Q4有望走出历史底部。
  • 天齐锂业：控股塔利森、入股扎布耶、收购银河锂业，锂资源垄断能力增强，碳酸锂价格看涨。
  • 盛屯矿业：供应链金融第一股，有望完成产业链闭环，矿山扩产及并购预期强。
  • 亚太科技：铝加工主业增长强劲，3D打印模具修复业务有广阔前景，资本运作空间大。
  • 横店东磁：磁材和光伏主业稳定增长，外延并购预期强烈，员工持股成本价提供安全垫。
  • 格林美：增值税即征即返30%，进军再生资源互联网+，外延整合开启，2015年业绩弹性大。

行业主线

1. 国企改革：重点关注中金岭南、中钨高新、广晟有色、山东黄金等。
2. 转型升级+并购重组：关注盛屯矿业、黄河旋风、精诚铜业、银邦股份、亚太科技、光韵达、金运激光、宜安科技等。
3. 新能源汽车相关：关注天齐锂业、华友钴业、正海磁材、宁波韵升、中科三环等。
4. 工业金属价格底部：关注中金岭南、江西铜业等。

风险提示

• A股恐慌性杀跌延续，政府救市不力。
• 美国加息进度超预期。
• 中国需求继续探底，有色价格难见起色。

行业动态

• 希腊银行业重新开门：标普上调希腊主权信用评级，但市场仍持悲观态度。
• 美联储误泄利率预测：预计年底前加息25个基点，对金银价格形成压制。
• 世界银行预测：工业金属价格将在下半年触底，2016年温和反弹。
• 高盛下调铜价预估：铜价可能下跌20%，至4500美元/吨。
• 稀土价格持续下调：由于市场低迷和供应过剩，价格持续走低。
• 泛亚流动性危机：市场交易者谨慎情绪占上风，承压下行。
• 3D打印应用拓展：英国海军计划在舰艇上3D打印无人机，降低成本并提升任务灵活性。

公司评级

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，且不保证信息的完整性、准确性或最新状态。投资者应自行判断并决策，不承担因使用本报告内容而产生的任何损失。

报告联系人

• 上海：侯海霞、梁涛、潘艳、朱贤
• 北京：温鹏、李倩、周蓉、张莹
• 深圳：沈成效、胡珍、范洪群、孟昊琳

分析师声明

分析师齐丁声明，本报告内容合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论有合理依据。

总结

整体来看，有色金属行业在多重负面因素影响下表现疲软，但部分个股具备安全边际和业绩弹性，有望在市场企稳后反弹。建议投资者重点关注具备国企改革、转型升级、3D打印和新能源汽车相关业务的公司，同时警惕市场恐慌性杀跌、加息预期和需求疲软带来的风险。