20231116-国元期货-棉花期货周报_储备棉停售_短期利多_9页_536kb

全球棉花供需格局分析

• 美棉出口数据表现不佳，装运量降至本年度最低水平。
• 美棉收割率低于去年同期，五年均值为参考基准。
• 投机客减持多头头寸，净空头头寸增加。
• 美农11月供需报告基调偏空，上调产量和期末库存，调减消费量，对棉价影响有限。

国内棉花供需格局分析

• 储备棉停止轮出短期内提振心理预期，但成交活跃度仍高。
• 新棉采摘进度接近九成，有效补充国内供给。
• 郑棉基差走阔，升至年内高位，期现价差回归需求存在支撑。

后市展望

• 下游需求不佳，成交清淡，纺企和贸易商库存压力大。
• 郑棉反弹至16000元上方，可能引发空头套保盘进入，短期涨幅有限。
• 后期不排除储备棉轮入，价格存在调整空间。