20230423-新湖期货-新湖有色（镍）周报_中期过剩格局确定_镍逢高建立空单_7页_3mb

新湖有色（镍）周报一总结

核心内容

本报告分析了2023年4月23周镍及相关产业链的市场动态，指出镍价在短期上涨后面临中期供应过剩的压力，不锈钢市场虽有所回升但需求疲弱，镍矿价格止跌但供应增加预期明显，硫酸镍需求持续弱势，整体市场呈现震荡偏空态势。

主要观点

1. 纯镍市场

   • 上期所镍库存降至1496吨，为历史低位，盘面Back价差较大，对镍价形成支撑。
   • 一季度国内精炼镍产量显著回升，3月产量达16980吨，同比增加35.5%。
   • 二季度预计每月新增约3000吨产能，纯镍短缺明显缓解。
   • 中期供应过剩预期将持续压制镍价，预计镍价难以持续走高，建议逢高建立空单。

2. 不锈钢市场

   • 不锈钢库存延续下降，本周下降5.1万吨，其中300系下降3.6万吨。
   • 不锈钢价格回升带动钢厂利润改善，但下游需求疲弱，涨价难以持续刺激。
   • 钢厂排产未明显减量，后续库存压力仍大，建议逢高建立空单。

3. 镍铁市场

   • 镍铁市场成交火热，价格回升40元/镍至1120元/镍。
   • 下游300系不锈钢市场成交有所改善，但钢厂对后市仍持谨慎态度，暂难接受过高的原料报价。
   • 市场供需双方仍处于博弈状态。

4. 镍矿市场

   • 镍矿价格止跌，但供应增加预期下价格承压。
   • 低镍矿报价下降2美元/湿吨，中镍矿维持49美元/湿吨，高镍矿维持82美元/湿吨。
   • 镍矿港口库存上升15.42万湿吨，显示供应压力加大。

5. 硫酸镍市场

   • 硫酸镍需求持续弱势，企业普遍主动下调价格。
   • 短期内价格已到达盈亏平衡点，个别企业开始亏损供货。
   • 硫酸镍与镍板价差明显拉大，不排除镍板生产企业采购硫酸镍进行生产。

关键信息

• 库存动态：电解镍库存处于历史低位，不锈钢库存持续下降，但需求疲弱，后续库存压力仍大。
• 产量变化：3月国内精炼镍产量环比减少0.88%，但同比大幅增加35.5%；预计4月产量为17400吨。
• 供应预期：全球电解镍新增项目较多，但大多集中在下半年投产，中期供应过剩预期明显。
• 价格走势：镍价冲高后回落，不锈钢价格回升但涨幅有限，硫酸镍价格承压，镍矿价格止跌但压力仍存。
• 市场情绪：贸易商情绪热烈，但下游囤货意愿偏低，市场成交以刚需为主。

企业产能及投产时间表

市场展望

• 镍价：中期供应过剩预期明确，建议逢高建立空单。
• 不锈钢：库存持续下降，但需求疲弱，价格难以持续上涨，建议逢高建立空单。
• 镍铁：价格回升，但下游对原料报价仍持谨慎态度，市场博弈持续。
• 镍矿：供应增加预期下，价格承压，但短期下跌空间有限。
• 硫酸镍：需求疲弱，价格承压，但成本支撑下下跌空间有限，与镍板价差拉大可能带来采购变化。

资料来源

• 文华财经
• Mysteel
• 新湖研究所
• Wind

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本报告由新湖期货发布，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。