20160606-兴业证券-交通运输行业周报_汇率压制短期解除_航空旺季行情可期_13页_932kb_932kb

交通运输行业周报总结（5.29-6.4）

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现积极，多个子板块上涨，航空板块受汇率压制缓解影响，行情可期。人民币汇率因非农数据走弱而上涨，减轻了对航空公司的成本压力。此外，顺丰速运借壳上市、富临运业新能源布局等事件也受到市场关注。

主要观点

1. 顺丰速运借壳上市

• 顺丰控股借壳鼎泰新材上市，初步作价为433亿元。
• 公司具有重资产属性，财务数据表现强劲，上市有望带动快递行业估值提升。

2. 搜于特供应链布局

• 搜于特专注于三四类市场，业务模式聚焦前端设计与终端渠道建设。
• 公司通过定增资金拓展供应链管理服务和保理业务，未来盈利空间较大。
• 首次覆盖给予“增持”评级，预计2016至2018年EPS分别为0.37、0.65、0.84元。

3. UPS中国区业务现状

• UPS在中国区拥有3000多名员工，并在各大城市设立办事处。
• 国内快递业务因执照问题受限，仅占中国区收入的1%，主要收入来自国际快递、仓储、报关等综合服务。

4. 华贸物流与跨境电商

• 公司定位为跨境第三方综合物流企业，重点拓展直邮和小包裹业务。
• 已取得国际快递资质，加强国外集货与国内平台对接。

5. 厦门国贸多业务协同

• 公司经营供应链、房地产和金融三大业务。
• 通过整合产业链上下游、利用贸易流水支持地产和金融业务，实现盈利增长。
• 7月份转债转股，诉求较强，预计今年利润将增长70%以上。

6. 富临运业新能源布局

• 公司计划投入更多资金用于充电桩建设。
• 新能源车投放至学校和旅游景点，受成都限购政策影响，新能源车需求可能爆发。
• 网约车平台预计7月上线，增发结果待定，但新能源运营产业链布局已启动。

本周交运板块行情

板块整体表现

• 交通运输A指数上涨3.85%，跑赢万得全A（1.73%）和上证指数（0.87%）。
• 沪深300上涨1.88%，创业板指上涨3.56%，恒生指数上涨4.16%。

子板块表现

A股涨幅前五

A股跌幅前五

港股涨幅前五

港股跌幅前五

航空板块数据跟踪

运力与需求

• 本周旅客量为844.36万，环比下降4.8%，同比上升12.9%。
• 国内旅客量718.31万，环比下降5.2%，同比下降2.0%。
• 国际旅客量89.11万，环比下降1.1%，同比上升23.5%。

客座率与票价

• 客座率74.4%，环比下降1.6%，同比下降3.8%。
• 平均票价828元，环比下降2.2%，同比下降2.6%。
• 平均裸票价803元，环比下降2.3%，同比下降2.9%。

航空板块展望

• 随着夏季旅游旺季来临，航空需求有望回升，票价和客座率超预期概率提升。
• 汇率压制短期解除，利好航空板块。
• 航企与OTA竞合关系改善，行业景气度有望提升。

航运板块数据跟踪

主要运价指数

数据提示

• 干散货市场运价止跌反弹，但短期内难有较大改善。
• VLCC运价因中国进口货盘增多及船东优势提升而小幅上涨。
• 集运市场欧线运价回升，船舶装载率超90%，市场表现良好。

本周观点及推荐组合

行业展望

• 居民旅游出行支出增长与物流服务外包是交运行业未来两大增长点。
• 航空板块受汇率压制缓解影响，旺季行情可期。
• 快递市场业务量持续高增长，推动顺丰业绩超预期。

推荐组合

• 推荐标的：南方航空、春秋航空、广深铁路、鼎泰新材（顺丰）、富临运业

风险提示

• 美联储加息可能导致人民币贬值，影响航空、航运公司利润。
• 油价暴跌存在报复性反弹风险。
• 飞机失事等偶发事件可能对航空公司造成较大影响。
• 国内产业竞争力下降及产业升级失败的风险。

近期工作内容

报告发布

• 《*ST黑化：安通借壳，转型为国内领先的内贸集装箱物流服务商》
• 《搜于特：产业链优势助公司打造一体化供应链平台》
• 《快递物流综合服务龙头——评顺丰借壳预案》
• 《天顺股份新股报告：新疆综合物流服务龙头》
• 《通航产业将成为稳经济的重要抓手，十三五迎来发展黄金期》
• 《新角度重新审视快递行业空间》
• 《跳出周期看航空：卡位决定长跑冠军》
• 《南京中北深度报告：主业稳健、潜在充电桩运营标的》
• 《移动用车系列报告之二——多服务模式发展，塑智慧出行新方式》
• 《供应链服务研究之一：供应链服务的本质》
• 《普路通深度研究——处于高速增长期的专业供应链服务商》
• 《航空专题报告之二：相逢一笑泯恩仇——航企与OTA的竞合之路》
• 《大杨创世：圆通借壳，蛟龙起舞》
• 《富临运业深度研究——向智慧交通产业链延伸》
• 《快递专题研究之三：电商与快递》
• 《一周4家！快递行业草根调研纪要》
• 《快递专题研究之二：行业历史及格局》
• 《快递专题研究之一：中国特色的快递组织模式》
• 《深高速深度报告：政府回购叠加股票激励，价值回归提速》
• 《中国大粮商崛起之路：粮食流通产业深度研究报告》
• 《东方时尚新股报告：A股唯一驾校标的，异地扩张前景广阔》
• 《广深铁路深度研究：利空正出清、提价等众多热点将持续发酵》
• 《中远中海整合草案点评：打造专业化上市平台，整体利好基本面改善》
• 《时刻改革“破冰”，传统航空存在巨额资产重估空间》
• 《航空春运数据点评：峰值效应变弱，国际航线以量补价》
• 《大秦铁路：煤炭运价下调，大秦铁路降价保量》
• 《航空专题报告之一：出境游盛宴正酣，国际航线蓝海启航》
• 《圆通速递借壳大杨创世预案点评》

调研与会议

• 调研：UPS专家沙龙、华贸物流、富临运业、厦门国贸等。
• 会议：深度报告解读、快递与智慧物流高峰论坛、春秋航空三季报电话会议、招商轮船中报电话会议、航空板块重点推荐电话会议等。

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